翼虎周观察 |养老金玩出新花样，首批开办名单公布！
2022-11-21 来源：
一周焦点
01
养老金玩出新花样，首批开办名单公布！
一周综述
经过一段时间强势反弹，市场进入横盘震荡期，游戏地产政策纠偏、国内疫情和G20峰会为本周带来不错的结构性行情，但板块轮动加速，投资进入困难模式。
全周上证指数0.32%,深成指0.36%，创业板指数-0.65%。盘面医药生物、传媒、计算机、电子和非银金融等相涨幅居前，煤炭、有色金属、电力设备、汽车和交通运输等跌幅居前。
中国疫情防控任重道远，人类想完全消除病毒已经不太可能，抗击新冠疫情是一个长期过程，随着抗疫工具包完善和病毒毒性弱化，放开是大势所趋。中美对抗将是持久战，两国将会围绕各自核心利益反复博弈。全球宏观经济下行压力较大，衰退预期升温，仅少数几个行业增长预期相对乐观。好在美联储加息周期已经接近尾声，货币政策对市场的冲击告一段落，且在衰退预期之下各国也会推行相对宽松的货币政策或积极的产业政策，利好股市流动性和估值提升。整体来说，热点活跃，市场经过一轮相对惨烈调整，风险已经释放，即将开启新的周期。
市场概况
（1）上证指数报3097.24收盘，0.32%；
（2）深证成指报11180.43收盘，0.36%；
（3）沪深300报3801.57收盘，0.35%；
（4）中小板指报7537.56收盘，0.01%；
（5）创业板指报2389.76收盘，-0.65%；
（6）上证50报2546.72收盘，1.14%；
（7）中证500报6191.65收盘，0.86%；
股市虎评
医药板块
医药行业指数整体6.15%，各个细分领域，化学制药5.33%，生物制品7.34%，医疗器械5.32%，医药商业9.58%，中药9.68%，医疗服务2.93%。
板块观点
本周医药交易活跃，全面上涨，主要是国内多个城市疫情爆发，新冠相关的标的轮番炒作。短期寻找估值与业绩增速匹配的底部标的，中长期看好创新药、OTC类及符合产业趋势的相关行业与个股。
行业动态
1.11月17日，国务院联防联控机制举行新闻发布会，介绍不折不扣、科学精准落实疫情防控优化措施有关情况。发布会上，国家卫生健康委医疗应急司司长郭燕红表示，将加强医疗服务能力建设和救治资源准备，对新冠肺炎患者进行分级分类救治。
消费板块
本周消费板块中，家电+1.7%，食饮+1.8%，轻工+1.4%，社服+0.1%，沪深300 +0.4%，食饮、家电、轻工表现好于沪深300，社服后半周有回调。
板块观点
三级子行业中，保健品、定制家居、厨电、空调涨幅居前，涨幅2-10%，景区、啤酒、酒店、家电零部件涨幅落后，跌幅3-7%。本周，地产链板块在上周绝地反击后延续温和上涨。
行业动态
1.2022 年10 月国内新房销售、竣工面积延续同比负增长。2022 年10 月全国住宅销售面积同比下降23.8%（9 月同比下降17.9%），2022 年10 月住宅竣工面积同比下降9.2%（9 月同比下降6.1%）；二手房交易方面，2022 年10 月全国10 大城市二手房交易量为3.83 万套，同比增长24.3%（9 月同比增长10.9%），1-10 月累计同比下降29.4%。
2.海外地产需求：10 月美国成屋销售量、私人住宅开工量同比下降28.4%、8.8%，延续同比负增长；10 月私人住宅营建许可数为152.6万套，同比下降10.1%（9 月同比下降3.2%），同比降幅收窄。
新消费板块
本周，美容护理-0.8%，纺织服装+1.2%，商贸零售+0.1%，传媒+5.1%；港股互联网指数+7.5%，优于恒生科技指数（+7.2%）。互联网产业迎来政策边际改善，推动行业估值修复。AIGC概念活跃，提振传媒板块。
行业动态
1.针对“薇诺娜高保湿面霜存在气味差异影响使用体验感”问题，贝泰妮回应称，产品配方及生产工艺流程符合国家化妆品相关质量标准要求，无质量问题。公司因产品气味差异带来的不愉快体验致歉，并就相关产品免费退换。
机械板块
本周机械设备板块+0.03%，跑输沪深300指数0.38个分点，其中表现较好的子板块为仪器仪表（+1.97%）、纺织服装设备（+1.95%）、自动化设备（+1.29%）其他自动化设备（+1.12%）、激光设备（+0.88%）。表现较差的子板块有磨具磨料（-1.99%）、能源及重型设备（-1.37%）、制冷空调设备（-1.24%）、工程机械整机（-0.99%）、轨交设备（-0.94%）。
行业动态
1.根据中国工程机械工业协会的统计，2022 年 10 月全国销售各类挖掘机 2.05 万台，销量同比提升 8.1%，环比回落 3.2%，超出 CME 此前预期。挖机销量连续四个月摆脱同比负增长，10 月份同比增速为去年 4 月以来最大值。挖机销量变化趋势与往年传统淡季呈现差异，预计“旺季不旺，淡季不淡，需求后移”将是今年工程机械市场的主要特点。分市场来看，10 月国内销售 11350 台，同比下降 10.0%，降幅较 9 月收窄 14.5pct，环比增长 7.9%，连续第二个月环比增加，内销增速大幅改善可能主要系 12 月 1 日即将迎来国四标准切换，主机厂国三机型清库存的动作对内销提升起到一定拉动作用；10 月挖机出口 9151 台，同比增长 44.0%，增速有所回落，但在去年同期高基数下依然可观，国际化依旧是工程机械的亮点；由于内销的改善，出口量在总销量中占比 44.64%，较上月降低 5.71pct。2022 年 1-10 月，全国共销售挖掘机 22.08 万台，同比下降 26.0%；其中国内销售 13.13 万台，同比下降 46.4%；出口 8.95 万台，同比增长 67.3%。从总量来看，总销量和内销降幅均有所收窄，出口增速有一定回落。
2.从设备开机数据来看，10 月小松中国挖机开工小时数为 102.1 小时，同比下降 6.7%，环比微增 1.1%，但仍为近 6 年同月最低值。10 月庞源租赁塔吊吨米利用率为 63.5%，同比-5.7pct，降幅进一步收窄；环比+0.5pct，连续第 5 个月环比增长。开工端数据呈现边际缓慢恢复的趋势。从下游景气度看，基建投资延续增长趋势，地产端投资没有明显改善。2022 年 1-9 月商品房销售面积累计同比下滑 22%，房屋新开工面积累计同比下滑 38%，对工程机械行业下游需求影响较大。2022 年 1-9 月基建投资完成额累计同比增加 11%，连续 4 个月增速提升。展望未来，稳增长政策持续推进有望带动下游需求企稳回升，行业增速有望持续回暖。
3.当前国内工程机械市场处于筑底阶段，而海外市场成为行业新增长极。海外主要市场需求景气高，具备短中长期增长逻辑。国内工程机械龙头企业抓住机遇，积极布局海外市场，全球竞争力持续提升。对标国际巨头，国内工程机械企业国际化空间广阔，积极拓展海外业务可以提高国内工程机械企业的财务质量。预计今年 Q4 至明年 Q1 国内工程机械行业将在触底后迎来弱复苏，同时海外市场将保持较快增长态势，国内工程机械龙头企业具备较大业绩弹性。工程机械电动化产品全生命周期成本优势明显，随着未来电动化产品成本继续降低，叠加中国企业在电动化领域的供应链优势，工程机械领域中电动化渗透率将持续提升，大力推进新能源战略的国内龙头企业有望挤占国际竞争对手的市场份额，在国际市场迎来弯道超车机会。
新能源板块
汽车行业指数整体-3.34%，各个细分领域，汽车整车-4.09%，汽车零部件-2.88%，汽车服务-1.14%，其他交运设备-1.12%。
板块观点
本周新能源车板块表现弱势，明显落后于大盘。据上险数据显示，10月新能源乘用车上险44.6万辆，同比去年同期的29.1万辆增长53%，较9月环比下滑17%。前15家车企10月共上险36.6万辆，环比下滑18%，同比增长56%，CR15为82%。
比亚迪蝉联冠军，10月上险16.0万辆，环比小幅下滑4%，同比上涨145%。特斯拉10月中国仅上险1.8万辆，环比下滑76%，同比下滑64%，究其原因，主要有以下几点：特斯拉目前在出口销量占仍较高；特斯拉10月虽然下调价格来冲击销量，但新车交付需要一定周期；特斯拉汽车安全和质量问题频出。而蔚来、理想等新势力车企10月上险环比也有所下滑，理想10月上险1.0万辆，环比下滑12%，同比上涨32%；蔚来因疫情影响，位于合肥的两座工厂相继停产，整体生产和交付的节奏都受到了较大影响，10月仅上险9801辆，环比下滑9%，同比上涨151%。
目前股价已充分反应7、8月销量环比走弱，锂电材料估值2023年普遍回落到20倍PE，电池30倍PE左右，后续疫情管控如果出现变化，明年销量或出现积极信号，四季度补贴退坡前销量可能会出现冲量，锂电板块将逐步酝酿反弹。
行业动态
1.11月17日，岚图汽车宣布完成A轮引战融资协议签署和交割，岚图汽车本轮融资近50亿元，成为行业迄今规模最大的首轮融资，融资后岚图汽车市场估值近300亿元。
2.11月16日，蔚来汽车宣布了一条好消息，旗下蔚来ET7车型获得欧洲Euro NCAP的五星安全评级，这是继蔚来ES8后蔚来品牌又一款获得欧洲五星安全评级的车型。
半导体板块
Wind半导体指数本周有所反弹。截至周五收盘，Wind半导体指数涨107.91点，涨幅为1.91%，收报5752.14点。
板块观点
从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了143家半导体公司作了统计。IC概念股本周表现回暖，上涨的股票数量有104家，较上周大幅增加；下跌的股票数量暴增有39家。
根据wind统计数据显示，IC概念股本周有44家公司涨超5%，23家公司涨超10%，2家公司涨超20%。
IC概念股涨幅方面，恒玄科技以21.40%的涨幅领涨；乐鑫科技涨20.64%位列第二，宏微科技涨19.51%排在第三位。其他如普冉股份、卓胜微、圣邦股份、中颖电子、芯朋微、聚辰股份、兆易创新、芯海科技、和林微纳本周均涨超15%。
在跌幅方面，本周A股市场震荡调整，IC概念股本周也跟随大势，不过半导体个股整体表现良好。因此，IC概念股本周只有6家公司跌超5%，1家公司跌超10%。上周涨幅排行第一的大港股份以12.94%的跌幅排在跌幅榜第一名，而上周跌幅近15%排在第一的芯源微，本周再度跌7.43排在第二，晶盛机电跌5.93%位列第三名。此外，菲利华、航锦科技、复旦微电本周均跌超5%。
行业动态
1.美东时间周一(11月14日)盘后，伯克希尔·哈撒韦向美国证券交易委员会(SEC)递交了截至2022年9月30日的第三季度持仓报告(13F)，巴菲特持有的前十大重仓股中，有苹果、动视暴雪、台积电这三只科技股，这三只股票的仓位之和接近45%。
2.11月17日晚间，国家新闻出版署发布2022年11月份国产网络游戏审批信息，共70款游戏获批。包括腾讯的《合金弹头：觉醒》、网易的《大话西游：归来》等。
此前11月16日，据财联社，人民网发布《深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》一文，提出游戏的两大价值：游戏科技在助力5G、芯片产业、人工智能等先进技术、产业发展中起到了重要的作用；游戏可以成为中国文化传承和交流创新的网络工具，在增强中华文明传播力影响力，推动中华文化更好走向世界的进程中发挥更为重要的作用。
3.内存和硬盘的价格是非常便宜的。目前一条8GB DDR4内存已经降到200元以内，1TB固态硬盘的价格也在300元左右。不过这一情况可能不会持续太久，前段时间美光发布了公告，表示要减产。
美光表示，由于需求低迷，目前公司正在清库存，所以要收缩DRAM内存和NAND闪存的生产计划。从第四季度开始，美光将会削减20%的产量。考虑到美光在内存和闪存芯片市场的重要地位，这一举措将会影响到内存和硬盘的价格。
而且美光表示2023年的芯片供应量将会是负增长，这意味着，明年内存和硬盘的价格可能会出现增长，目前还无法确定涨幅多少，但可以确定的是，内存和硬盘的价格应该不会持续下降。
量化研究
本周三大指数放量震荡收十字星，沪强深弱，上证综指3100点得而复失。根据国盛量化留富兵法最新择时观点，自2021年初以来，以上证50、沪深300为代表的大盘蓝筹的周线下跌已经接近40%，下跌时间接近20个月，而且下跌走出了7浪结构，无论时间、幅度、结构下跌都已充分，因此可以认为从中期来看，上证50、沪深300的周线级别下跌已经步入尾声。上证50、沪深300正在构筑中期底部，后续大概率将会迎来周线级别上涨，而一波周线级别上涨一般时间在半年到1年以上，幅度超过30%。未来，上证50、沪深300的下行空间有限，上行空间较大，形成周线上涨的概率也较高，因此无论从胜率还是赔率都可认为目前都是逐步布局上证50、沪深300好时机。科创50、医药、计算机、食品饮料的走势比较类似。目前，科创50、计算机、医药已形成日线级别反弹，说明市场的悲观情绪在被逐步瓦解，投资者的风险偏好在逐步提高，认为市场当下的星星之火，未来将呈燎原之势。同时市场的低点在逐步抬高，因此认为市场的中期底部或已出现。中期建议投资者继续耐心逢低布局上证50、沪深300等大盘蓝筹板块。
近期债券市场的大幅调整引发市场关注，中证全债指数本周下跌0.58%，11月以来跌幅达到0.85%；10年期国债期货主力合约本周跌1.52%，创2017年1月26日以来最大周跌幅；10年期国债活跃券“22附息国债19”收益率本周上行8.25bp；不少债券基金、理财产品跟随市场出现下跌。债券价格太高、市场预期的改变、基金卖出等是本轮债市调整的原因。部分私募降久期、控杠杆，布局国债期货对冲来防控风险。当前认为，当前或处于债券的牛尾行情中，但不必担心会出现债灾，本轮债市的调整强度和继续调整的空间远不及2020年、2016年。也有百亿债券私募表示，后续市场或企稳反弹，会择机介入一些错杀的优质短券。
股指期货
本周为股指期货2211主力合约交割周，周五，IH、IF、IC、IM2211对应现货端上证50、沪深300、中证500指数及中证1000指数的基差分别为9.28、16.03、22.15、41.00 ，而上周五对应2211数据为-1.65、4.76、0.98、1.52 ，发现各基差升水较大，但属于正常现象。对应下月合约IH、IF、IC、IM2212对应现货端上证50、沪深300、中证500指数及中证1000指数的基差分别为5.68、10.43、23.95、-12.00，下周继续上涨的概率大，直接多ＩＨ和ＩＦ或者同时空ＩＣ和ＩＭ策略佳。
融资融券
从两市融资融券余额数据上看，融资融券余额都在增加。截至11月17日，上交所融资余额报7772.89亿元，较前一交易日增加14.50亿元；深交所融资余额报6910.88亿元，较前一交易日增加13.63亿元；两市合计14683.77亿元，较前一交易日增加28.13亿元。11月18日，中证协下发通知，私募在开展证券投资、研究活动时，禁止投研人员主动打探内幕信息，禁止传播虚假、不实、误导性信息，禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动。此外，应当建立调研活动的管理制度，加强对调研活动的管理，上市公司调研纪要仅供内部存档或撰写研究报告使用，不得违规对外发布或提供给客户。
