翼虎周观察 |融资近4个亿！老罗的最后一役？
2022-10-24 来源：
一周焦点
01
融资近4个亿！老罗的最后一役？
一周综述
本周市场围绕二十大会议主题做板块轮动，涉及安全相关的军工、科技、能源和医药等领域表现活跃，受美债收益率提升冲击，外资持续流出，外资持仓比例较高的消费领域调整幅度较大。
全周上证指数-1.08%,深成指-1.82%，创业板指数-1.60%。盘面上综合、国防军工、交通运输、机械设备和社会服务等相涨幅居前，家用电器、食品饮料、美容护理、建筑材料和有色金属等跌幅较大。
中国疫情防控任重道远，人类想完全消除病毒已经不太可能，抗击新冠疫情是一个长期过程。中美对抗将是持久战，两国将会围绕各自核心利益反复博弈。全球宏观经济下行压力较大，衰退预期升温，仅少数几个行业增长预期相对乐观。好在美联储加息周期已经接近尾声，货币政策对市场的冲击告一段落，且在衰退预期之下各国也会推行相对宽松的货币政策或积极的产业政策，利好股市流动性和估值提升。整体来说，热点活跃，市场经过一轮相对惨烈调整，风险已经释放，即将开启新的周期。
市场概况
（1）上证指数报3038.93收盘，-1.08%；
（2）深证成指报10918.97收盘，-1.82%；
（3）沪深300报3742.89收盘，-2.59%；
（4）中小板指报7367.53收盘，-1.92%；
（5）创业板指报2395.16收盘，-1.60%；
（6）上证50报2487.22收盘，-3.77%；
（7）中证500报5956.88收盘，-0.28%；
股市虎评
医药板块
医药行业指数整体1.33%，各个细分领域，化学制药3.08%，生物制品-0.11%，医疗器械2.04%，医药商业2.73%，中药3.63%，医疗服务-2.84%。
板块观点
本周医药继续反弹，但是有所分化，创新药、器械和中药明显强势，偏消费属性的医疗服务表现偏弱。短期寻找估值与业绩增速匹配的底部标的，中长期看好创新药、OTC类及符合产业趋势的相关行业与个股。
行业动态
1.10月19日，陕西省公共资源交易中心-药械集中采购平台发布最新《省际联盟（区、兵团）口腔正畸托槽集中带量采购公告》。公告显示本次带量采购工作将由陕西、山西、内蒙古、辽宁、黑龙江、安徽、河南、广西、海南、贵州、西藏、甘肃、青海、宁夏、新疆等15省（自治区、生产建设兵团）联合开展。
消费板块
本周消费板块中，社服+2.2%，轻工-1.8%，家电-5.9%，食饮-5.9%，沪深300 -2.6%，社服、轻工表现好于沪深300，家电、食饮跌幅大。
板块观点
三级子行业中，旅游综合、景区涨幅居前，涨幅2-5%，预制食品、乳品、定制家居、空调、厨房小家电、白酒、啤酒、成品家居跌幅居前，跌幅5-8%。北上资金持续外流，消费类的行业龙头公司本周跌幅较大。
行业动态
1.新宝股份：公司拟以自有资金1.61亿美元收购摩飞公司持有的中国商标，同时以自有资金0.37亿美元收购摩飞公司旗下子公司100%股权。
2.中炬高新：持股 5%以上股东火炬集团的一致行动人鼎晖隽禺从 2022 年 8 月 31 日至 2022 年 10 月 18日期间增持了公司1.19%的股份。
新消费板块
本周，美容护理-4.6%，纺服服装-1.7%，商贸零售-1.7%，传媒-1.6%；港股互联网指数-4.1%，弱于恒生科技指数（-3.3%）。近期多地疫情复发，渠道反馈乳制品9月动销环比放缓，行业整体处于弱复苏；白酒行业层面传闻反复，短期情绪面承压；外资避险情绪再次升温，食饮板块跌幅较大，其中乳品-7.8%，白酒-6.2%。
行业动态
1.10月21日，苏宁易购与美团联合宣布达成战略合作，首批超600家苏宁易购门店已经完成美团入驻，覆盖175个城市，苏宁易购近3000个SKU的手机、电脑、生活家电类产品，最快30分钟送达。门店入驻优惠叠加双十一大促让利消费者，苏宁易购联合美团此次将双十一的战火引入到即时零售领域。
机械板块
本周机械设备板块+2.32%，跑赢沪深300指数4.92个百分点，其中表现相对较好的子板块为机床工具（+7.28%）、仪器仪表（+6.38%）、印刷包装机械（+3.52%）、通用设备（+3.46%）、楼宇设备（+3.14%）。表现较差的子板块有制冷空调设备（-0.41%）、磨具磨料（+0.28%）、能源及重型设备（0.52%）、纺织服装设备（+1.29%）、其他专用设备（1.93%）。
行业动态
1.钻石观察 10 月 15 日消息，Tenoris 于 10 月 14 日发布了九月份美国珠宝市场相关数据和观点。数据显示，钻石珠宝（含培育钻石）九月销量同比-26.6%，销售额同比-17.8%；培育钻石需求快速上升，九月销量同比+53.6%。Tenoris观点认为，目前全美专业珠宝商中有 70%已经涉足培育钻珠宝的销售，而今年一月份这个比例仅为 27%。
2.钻石进出口额大幅增长。印度是全球钻石加工的集散地，占据了全球主要的钻石加工份额，其进出口数据可充分反映培育钻石的最新需求情况。根据GJEPC统计，自然年度口径下，2019-2021 年印度毛坯钻石进口额分别为2.63/4.40/11.30亿美元，2020/2021 年同比+66.89%/156.99%，19-21 年CAGR 为107.10%；2019-2021年 印 度 裸 钻 的 出 口 额 分 别 为 3.81/5.29/11.44 亿美元，2020/2021年同比+38.91%/116.05%，19-21 年 CAGR 为 73.24%。2022 年 9 月印度培育钻石进口/出口额同比+8.28%/+85.55%。毛坯钻进口额看，2022 年 9 月印度培育钻石毛坯钻进口额 1.1 亿美元，同比+8.28%，环比-2.22%；裸钻出口额看，2022 年 9 月印度培育钻石裸钻出口额1.78 亿美元，同比+85.55%，环比+24.20%；从培育钻石渗透率看，2022 年 9 月毛坯钻进口额渗透率为7.09%，裸钻出口额渗透率为 8.33%。
3.大连日报 10 月 12 日消息，东北地区首个核能供热示范项目在瓦房店市红沿河镇开工建设。该项目由国家电投集团东北公司和红沿河公司联合出资建设，项目可研估算总投资为 7990 万元，供热面积近 20 万平方米，计划2022 年-2023年采暖期投产。
4.容知日新 10 月 10 日消息，世界特钢龙头企业中信泰富特钢集团江阴兴澄特种钢铁有限公司与容知日新达成战略合作，旗下 23 个主线分厂将全面应用容知日新灵芝 SuperCare 设备智能运维平台及全新一代智能数采产品，实现智能数采终端、设备智能运维平台、设备综合管理系统、远程诊断中心全覆盖，合力打造成为中信泰富数智转型新标杆。
新能源板块
汽车行业指数整体-1.77%，各个细分领域，汽车整车-1.64%，汽车零部件-2.45%，汽车服务-1.15%，其他交运设备2.99%。
板块观点
本周新能源车板块反弹结束，钠电池板块表现较强。
钴方面，最近电钴生产企业出厂价格较平稳。期货盘面稳定中有回落之势，因本周市场电钴成交清淡，贸易商已有较上周拉低报价。随着南非港口罢工事件落幕，情绪面对国内电钴市场的影响逐步减小，国内电钴市场活跃度较低。
碳酸锂方面，本周碳酸锂价格持续上行。企业基本处于正常开工状态，上周因园区检修停产的企业目前生产已恢复正常。价格方面，国内冶炼厂碳酸锂报价仍处上行阶段，下游增产在情绪上推动价格上涨幅度，采购情绪未减，成交价格仍继续上行。
据上险数据显示，2022年9月前15家车企共上险43.8万辆，环比上涨13%，同比增长63%，CR15为85%。比亚迪持续刷新品牌月销量历史新高，9月上险16.7万辆，排名第一，环比增长7%，同比增长177%，已占据32%的市场份额，比亚迪在今年3年停产燃油车后，新能源汽车产能得到提升，加上其较为丰富的产品线能够满足更多国内新能源汽车的消费需求，助力比亚迪月销量不断上涨。
目前股价已充分反应7、8月销量环比走弱，锂电材料估值2023年普遍回落到20倍PE，电池30倍PE左右，但经济持续走弱背景下明年销量不乐观，四季度补贴退坡前销量可能会出现冲量，因此锂电板块将逐步酝酿反弹，但高度有限。
行业动态
1.10月20日，特斯拉（TSLA.US）发布2022年第三季度财报。特斯拉第三季度实现营收214.54亿美元，同比增长56%，低于华尔街预计的221亿美元；归属于普通股股东的净利润为32.92亿美元，同比增长103%，高于预期的31.9亿美元。第三季度调整后每股收益为1.05美元，高于预期的99美分；汽车业务毛利率为27.9%，市场预期为28.4%。
2.10月20日，广汽集团发布了《广州汽车集团股份有限公司关于子公司广汽埃安增资扩股的进展公告》。公告显示，广汽埃安在广州产交所公开挂牌，实施增资扩股，完成A轮融资引战，引入了53名战略投资者。融资总额182.94亿元，刷新了国内新能源整车行业最大单笔私募融资纪录。增资完成后埃安估值为1032.39亿元，是当前国内未上市新能源车企最高估值。广汽集团仍直接及间接持有广汽埃安76.89％股份，为控股股东。
半导体板块
Wind半导体指数本周小幅收跌。截至周五收盘，Wind半导体指数跌10.32点，跌幅为0.19%，收报5371.49点。
板块观点
从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了143家半导体公司作了统计。IC概念股本周普遍上涨，上涨的股票数量高达115家，较上周明显增加；下跌的股票数量则有27家；1家收平。
根据wind统计数据显示，IC概念股本周有40家公司涨超5%，20家公司涨超10%，6家涨超20%，并且有2家公司涨超30%。
IC概念股涨幅方面，赛腾股份上周以25.57%的涨幅领涨之后，本周再度以38.35%的涨幅领涨；芯源微则以30.19%的涨幅紧随其后；新莱应材大涨29.3%的位列第三名。
在跌幅方面，本周A股市场震荡调整，不过，半导体板块个股本周迎来普遍反弹的行情。在市场情绪催化下，本周最后两个交易日，半导体板块整体掀起反弹热潮，因此，IC概念股涨多跌少。其中，TCL中环以8.19%的跌幅排在跌幅榜第一名，富瀚微跌3.94%位列第二名，振芯科技以跌3.15%的跌幅排在第三位。其他如闻泰科技、华特气体、韦尔股份、立昂微、晶晨股份等本周虽有跌幅，但整体均未跌超5%。
行业动态
1.有券商分析师表示，国产半导体已经严重超跌，到了历史极值；按照wind的一致预期：芯片设计跌到了20倍PE，芯片设备跌到了明年不到30倍PE，封装测试跌到了10几倍PE，芯片材料也在30多倍PE，与普通制造业估值无异；本轮制裁无论从广度还是力度都创了历史新高，半导体的机构持仓已经持续创新低，处于不看好的都已经离场，后续多头占主导的筹码格局。
2.半导体行业分析师陈杭指出，北方华创、拓荆科技、华海清科都是半导体中的前道核心工艺装备，是被限制最急迫的领域，而且，这三家公司的客户都来自于中芯国际、长江存储等国内大厂，从重要程度和销售占比来看，这三家公司是目前支撑国产晶圆厂设备的前三名。
“目前国内半导体设备公司面临两个挑战、三大机会。”
在挑战方面，存在下游晶圆厂能否通力与设备商配合，在可能短期牺牲良率和研发节奏的情况下，用国产来规避供应链的安全问题。
机会则在于：
首先，成熟工艺成为国内晶圆厂未来扩产的绝对主力，按照目前市场需求看还有巨大扩产空间，另外国内半导体设备公司的量产工艺也集中在成熟工艺，能非常契合的支撑扩产需要；
其次，国产设备实际能覆盖的份额远超过现在实际采用的份额，未来空间巨大；
第三，国产设备厂商正在进步中，未来能覆盖的潜力巨大。
量化研究
本周指数放量小幅调整，沪强深弱，题材股跳跃较活跃。美元加息外加欧洲通胀严重，叠加能源危机市场行情不好。Choice数据显示，上周沪深300股指期货主力合约罕见出现升水，中证500股指期货主力合约10月以来也频繁出现升水。由于股指期货长期贴水，量化中性策略成本高企，去年业绩表现不佳。此次两大股指期货罕见升水，意味着该策略对冲成本将下降，有望直接增厚收益率，因此部分量化私募已打开中性策略基金申购，并推进相关新产品的发行。截至10月17日收盘，沪深300股指期货下季连续合约贴水1.67点，而在三季度，该合约平均贴水幅度高达28点。10月以来的6个交易日中，沪深300股指期货下季连续合约有4个交易日罕见呈现升水状态，10月10日升水幅度接近8个点。中证500股指期货近月合约在10月以来也频现升水，远月合约的贴水幅度明显收缩。
业内人士表示，短期来看，量化中性策略迎来了较为有利的市场环境。对于投资人而言，看到短期利好的同时，还须关注中性策略的中长期配置价值，结合自身风险偏好作出决定。量化中性策略产品的业绩取决于超额收益和对冲成本，而股指期货贴水则是该策略的成本。过去几年，由于股指期货长期贴水，量化中性策略成本一向较高，此番升水使得策略对冲成本为负，在超额收益不发生变化的情况下，将直接增厚对冲产品的收益率。股指期货升水利好未建仓的量化中性策略。量化中性策略是通过买入一揽子股票并且卖出股指期货，从而获得不受市场涨跌影响的组合。因此，股指期货升水意味着期货价格高于现货价格，此时卖出一个价格更高的期指，买入价格更低的指数和股票现货，便能额外获取一部分无风险收益。此时建仓可能在超额收益和成本端双重盈利。目前，中性策略产品仍在扩容。
私募排排网数据显示，去年量化中性策略以10.7%的平均收益率，在量化各细分策略中业绩垫底。不过，今年以来量化中性策略却实现“逆袭”。截至9月底，量化中性策略平均收益为0.18%，而量化多头策略同期回撤接近12%。量化中性策略的风险收益特征较为明显，即不判断市场涨跌，追求绝对收益。投资人若持有长期资金，且风险偏好较低，可关注量化中性策略的配置价值。如果只是为博取短期高收益，则须谨慎考虑。
股指期货
本周为股指期货2210主力合约交割周，周五，IH、IF、IC、IM2210对应现货端上证50、沪深300、中证500指数及中证1000指数的基差分别为0.58、1.11、8.32、7.67，而上周五对应2210数据为1.92、-1.07、10.36、11.54，发现各基差变化不大，基本回到0值附近。对应下月合约IH、IF、IC、IM2211对应现货端上证50、沪深300、中证500指数及中证1000指数的基差分别为-3.86 、-8.49、-13.08、-54.93，可见无论是用IF还是IC对冲中性策略成本均有显著下降，利于量化产品的对冲。
融资融券
从两市融资融券余额数据上看，融资余额大幅回升，融券余额缓慢增加。截至10月20日，上交所融资余额报7762.70亿元，较前一交易日增加9.64亿元；深交所融资余额报6746.49亿元，较前一交易日减少3.74亿元；两市合计14509.19亿元，较前一交易日增加5.90亿元。10月21日，沪深交易所分别发布公告称，为促进融资融券业务健康长远发展，近日，经中国证监会批准，沪深两所分别扩大了融资融券标的股票范围，对于主板股票和创业板注册制改革前上市的创业板股票，标的数量由1600只扩大至2200只，扩容幅度达38%。上述调整将自2022年10月24日（下周一）起实施。
多位业内人士对此表示，此次沪深两市两融标的扩容600只个股，有利于进一步满足市场多元化需求，增强两融标的的覆盖面和代表性，新增的先进制造、数字经济、绿色低碳等国家重点支持领域，也有利于引导市场资源重点配置。同时，两融标的大幅扩容，有利于提高新增标的股票的定价效率和流动性，从中长期角度看，还有利于吸引增量资金入市，激发市场活力，对资本市场形成长期利好。
