翼虎周观察 |扬帆新征程！一文掌握政府工作报告要点！
2022-03-07 来源：
一周焦点
01
扬帆新征程！一文掌握政府工作报告要点！
一周综述
市场继续演绎乌俄冲突，全周仅乌俄冲突和新冠题材相对活跃，整体赚钱效应较差，原油煤炭等大宗商品相关板块暴涨，中下游制造业短期承压，市场风格转向防守，主流基金配置的白酒、新能源、科技和CXO等成长板块明显回调。
全周上证指数-0.11%，深成指-2.93%，创业板指数-3.75%。盘面上煤炭、交通运输、农林牧渔、综合和社会服务等表现较好，汽车、电子。电力设备、家用电器和计算机等板块跌幅居前。
整体来说，热点活跃，市场风险不大，继续看好后市机构性牛市，重制造轻服务，围绕成长创新寻找"皇冠明珠"。
虽然海外疫情冲击告一段落，但中国疫情防控任重道远，人类想完全消除病毒已经不太可能，抗击新冠疫情是一个长期过程。海外多数国家将进入加息周期，但中国有充足的货币或产业政策空间来应对目前的宏观经济压力。市场经过一段剧烈调整之后，风险已经完全释放，且两会即将召开，目前位置机会大于风险。
市场概况
（1）上证指数报3447.65收盘，-0.11%；
（2）深证成指报13020.46收盘，-2.93%；
（3）沪深300报4496.43收盘，-1.68%；
（4）中小板指报8897.35收盘，-3.52%；
（5）创业板指报2748.64收盘，-3.75%；
（6）上证50报3062.38收盘，-0.43%；
（7）中证500报6803.83收盘，-0.23%；
股市虎评
医药板块
医药行业指数整体0.18%，各个细分领域，化学制药2.62%，生物制品-0.65%，医疗器械-1.02%，医药商业5.39%，中药-0.33%，医疗服务-1.83%。
板块观点
受大市场环境和香港疫情刺激，新冠居家检测和新冠口服药及相关产业链表现强势。同时预期两会有利好政策，中药板块也表现活跃。短期寻找估值与业绩增速匹配的底部标的，中长期看好创新药、OTC类及符合产业趋势的相关行业与个股。
行业动态
1.《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》明确提出，健全符合中药特点的审评审批体系，加强中药监管技术支撑，强化中药质量安全监管，改革创新中药监管政策，促进中药传承创新发展。
消费板块
本周消费板块中，社服+2.3%，纺服+0.4%，轻工+0.1%，零售-1.6%，食饮-2%，家电-3.4%，沪深300 -1.7%，社服、纺服、轻工跑赢沪深300，家电、食饮明显跑输。
板块观点
三级子行业中，旅游综合、景区、酒店、肉制品涨幅靠前，涨幅在+3%到+7%之间，厨电、预制菜、冰洗、空调、白酒等跌幅居前，跌幅3-6%。本周疫情修复板块出现上涨，出口产业链受俄乌战争影响，以及地产链出现下跌。
行业动态
1.伊利股份全面要约收购澳优成功，目前收到的要约接纳股份占澳优18.4%，合计占比约52.7%。这意味着交割完成后，伊利将实现澳优并表。
2.恒林股份拟非公开发行股份募集配套资金收购永裕家居52.6%股份，收购完成后共计持有永裕94.7%股份。永裕家居21年收入14.6亿元，净利润1.1亿元，主业PVC地板为高景气赛道。
机械板块
本期CS机械设备板块下跌2.18%，跑输沪深300（-1.68%）0.5个pct。二级板块中，通用设备-1.82%，专用设备-0.74%，轨交设备-0.4%，工程机械-4.3%，自动化设备-3.03%。
板块观点
个股方面，涨幅居前的为德石股份（32.69%）、宏英智能（21.01%）、京城股份（20.73%）、海鸥股份（19.09%）、北方股份（15.74%），跌幅居前的为天鹅股份（-25.16%）、冀东装备（-19.60%）、金鹰股份（-17.63%）、鞍重股份（-16.29%）、国安达（-13.10%）。
工程机械方面，根据CME预测的数据，2月挖掘机销量预计为2.2万台，同比下降22%左右，降幅基本持平，其中国内市场预估销量1.5万台，同比下降38%，增速降幅小幅收窄，出口环比1月持平，预估销量7000台。政策方面，2022年政策多次强调稳增长，财政部提前下达2022年新增专项债1.46万亿元，从投向来看，新增专项债主要投向市政和产业园区基础设施、保障性安居工程和社会事业。受去年高基数影响，预计Q1行业增速承压，但稳增长主线下，行业需求改善趋势明显，各地重大项目陆续开工将带动工程机械需求边际改善，预计工程机械行业需求有望在Q2转好。2022年全年工程机械市场将呈现前低后高趋势。
机器人方面，工信部牵头出台两项利好规划明确提出了到2025年间行业营收年均增长20%、制造业机器人密度到2025年翻倍的目标。去年Q3机器人企业表现并不乐观，国内一些代表公司出现营收大涨但利润暴跌的现象，成本价格上涨是一方面因素，更根本的原因还是受限于技术壁垒，国内的机器人企业大都集中在中低端产品领域，议价能力不强。两项规划的出台将加速推动我国机器人产业迈向高端化进程。此外，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势。
行业动态
1.截至2022年2月28日，申万和中信机械板块合起来共550家公司中，268家公司已披露2021年业绩预告（快报），其中：182家公司实现业绩预增（包括预增、扭亏、续盈、预增），占比67.91%；86家公司业绩预减（包括预减、续亏、首亏、略减），占比32.09%。
2.2022年2月制造业PMI指数为50.2%，提升0.1个百分点。根据统计局公布的PMI数据，2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，较上月回升0.1个百分点。各分项数据来看，生产扩张步伐延续放缓态势，生产指数回落0.5个百分点至50.4%；新订单指数回升1.4个百分点至50.7%，显著改善。
3.3月1日，《湖南省先进制造业促进条例》正式施行，这是全国首个推动先进制造业发展的地方性法规。条例提出，湖南省将重点打造工程机械、轨道交通装备、中小航空发动机以及航空航天装备和电子信息、新材料、新能源与节能、输变电装备等先进制造业产业集群，推动石化、有色金属、汽车制造、冶炼压延加工、农业机械等传统优势产业集群转型升级，培育人工智能、工业互联网、生态环保、生物技术、药品、医疗器械等未来以及新兴支柱产业集群。
新能源板块
汽车行业指数整体-4.57%，各个细分领域，汽车整车-4.72%，汽车零部件-4.77%，汽车服务-0.43%，其他交运设备-3.81%。
板块观点
本周新能源车板块大幅下跌，汽车零部件领跌。
钴方面，钴盐市场受船期问题依旧紧张，叠加近期辅料成本上涨，三月备库仍在继续，盐厂现货库存持续偏低，海外价格上行引发钴盐厂涨价情绪，未来一周钴盐价格依旧看涨。
锂方面，碳酸锂供需缺口仍在，但下游材料厂已于本周已基本完成3月备库，后市预测价格增速或有放缓。氢氧化锂方面，因市场现货较少，叠加订单前移所带来的备采需求增量，价格预期仍将上行。
2022年1月全球共销售新能源汽车62.2万辆，环比下滑26%，同比增长93%。其中纯电车型占全市场的75%，插电混动车型占比25%。中国作为最大的新能源车单一市场，持续放量，1月共售出41.9万辆，环减16%，已占据全球67%的份额。
马斯克近日在推特表示续航不是评判新能源汽车性能的唯一标准引来了网友争议。其实续航长短之争一直有，在厂商来看，在电池技术没有重大突破之前，不主张续航至上，也可维持当前产品优势。而在消费者眼中，他们要求续航更多的是直观考虑快速充能，获得更多的便利性。上半年新能源车逐步进入淡季，但排产来看呈现出淡季不淡的特征，具体行情表现仍需跟踪下游销售情况，预计上半年行情表现较为清淡，把握年报可能超预期的个股机会。
行业动态
1.3月5日，AITO品牌在上海举办“问界M5 用户交付启动仪式”。作为AITO品牌首款量产车，问界M5 集聚高性能、长续航与华为HarmonyOS智能座舱等产品优势，去年12月23日发布，并实现3个月内交付。
2.3月5日，比亚迪官方公布了驱逐舰05的部分相关配置。作为比亚迪军舰系列的首款产品，驱逐舰05搭载DM-i超级混动技术，配备DiLink智能网联系统，以及VTOL移动站。据了解，新车将在3月20日正式上市，预计售价在13-15万元。
半导体板块
截至周五收盘，半导体（申万）指数本周跌幅为2.17%，收报5588.82点。光学光电子（申万）指数本周跌幅为3.6%，收报1596.09点。电子元件（WIND）指数本周跌幅为5.1%，收报8017.55点。
板块观点
从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了237家公司作了统计。上涨的股票有43家，较此前数周大幅减少；下跌的股票数量则收窄至194家。
涨幅方面，海洋王本周涨8.95%，位列IC概念股涨幅榜第一名。西陇科学则以7.87%的涨幅紧随其后，科森科学涨7.07%排在第三名。此外，寒武纪-U、光华科技、凯盛科技、精研科技、富满微、复旦微电本周均涨超5%。
跌幅方面，兴瑞科技本周大跌17.59%位列IC概念股跌幅第一名，拓邦股份本周大跌16.76%，位列第二，天华超净跌15.8%位列第三。由于本周半导体板块跟随大盘下跌，整体行情向下，237家公司里，单周跌幅超过5%的累计有62家。
行业动态
1.英飞凌发布涨价函，晶圆产能紧缺延续
晶圆产能紧缺延续：(1)2月中旬，英飞凌发布涨价函，全面性的调整价格。(2)2022年晶圆产能供需保持紧张态势。供应链本土化，疫情引起的备货潮，以及物联网、新能源车等结构性需求引起了去年的全面大缺货。当前时点，主要晶圆厂的产能持续满载，晶圆供不应求的矛盾依然存在。
2.富满微(300671.SZ)3月3日在投资者互动平台表示，公司5G射频芯片已经开始批量供货，主要客户包括国内主流手机及odm厂商。毫米波雷达芯片正在研发中，会适时推出。
3.业内人士预计，苹果将于2022年春季发布“廉价版”5G手机iPhone SE.苹果上一款4G iPhone SE于2020年春季发布，售价3299元起。券商认为，5G版iPhone SE或成为最低价格5G iPhone，有望引爆需求，但可能给安卓手机厂商带来出货压力。
量化研究
本周指数冲高回落，新能源板块领跌，沪强深弱，创业板领跌。目前，量化交易在发达国家已经成为一种趋势，美国与欧洲的机构，量化交易数值已经达到了70%左右。量化交易在A股市场的成交占比，也达到了20%左右。我国投资者第一次感受到量化交易巨大影响，源自2013年的光大证券量化交易事件。目前，我国股票现货市场又出现了量化交易的热潮，量化交易行业规模已经破万亿元。从理论上讲，量化交易具有很多优点，它可以增加市场的成交量，促进股市活跃，有利于形成合理价格，但是如果盲目发展，它也会出现一些严重问题。股市量化交易的问题也已经引起证监会的关注，证监会主席易会满在2021年第60届世界交易所联合(WFE)会员大会暨年会上强调：量化交易、高频交易在增强市场流动性、提升定价效率的同时，也容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题。
在发达国家特别是美国的股市中，个人投资者很少，主要是机构投资、法人投资。机构与机构之间采用量化交易进行博弈，是对等且公平的环境。而我国的股市是股民为主的市场，股市开户人数近2亿户，99%以上可能都是散户。量化交易特别是高频交易主要是以博取短线差价为主，量化私募管理规模爆发式增长，同质化问题随之显现，头部量化私募的研发竞赛也进入了白热化阶段。业内人士直言，量化投资经过高速发展后，同质化问题出现，超额收益也有所衰减，在此背景下，头部私募需要不断扩容人才队伍，加快策略迭代效率，抢夺先机或许是量化私募下一阶段致胜的关键，行业竞争会越发激烈。
3月4日，在某头部券商的服务大群中，百亿私募幻方HF的某负责人直接建议投资者赎回产品。“今年的波动可能很大，又打仗又加息的，普通人不适合这种波动的不能留着。一般来说，天天问的，应该是需要赎回。今年以来，随着A股的持续调整，不少FOF基金似乎与低风险、波动小的传统印象相差较远。数据显示，FOF基金今年以来收益持续收窄，截止目前全部公募FOF产品的年内收益已接近全线亏损，亏损幅度最大达12%。唯一飘红的公募FOF年内收益为0.30%。可见今年主动管理和量化都不好做，坚守才能胜利。
股指期货
本周为股指期货2203主力合约第二周，周五，IH、IF、IC2203对应现货端上证50、沪深300及中证500指数的基差分别为7.22、2.97、13.17，而上周五对应2203数据为8.18、-2.44、-5.62，发现IF和IC极差由贴水转为升水，下周继续大跌概率不大。
融资融券
从两市融资融券余额数据上看，融资融券余额趋于稳定。截至3月3日，上交所融资余额报8583.43亿元，较前一交易日减少7.10亿元；深交所融资余额报7751.06亿元，较前一交易日减少4.73亿元；两市合计16334.49亿元，较前一交易日减少11.83亿元。今年前两个月，A股呈现震荡回调，权益类基金因此多数收跌，在有可比业绩的738只普通股票型基金中，仅有14只实现正收益。此外，共有306只普通股基跌幅超过10%，跌幅超过15%的也有33只，大多以新能源、科技等成长股为主。但对于新能源行业，多数机构还是维持乐观态度。
