翼虎周观察 |春天终将如期而至
2022-03-21 来源：
一周焦点
01
春天终将如期而至
一周综述
本周每天都在见证历史，乌俄冲突、美联储加息、国内疫情失控和中美对抗升级等多重利空因素对资本市场造成巨大干扰，特别是由中概股暴跌引发中美金融战的猜想导致港股和A股发生系统性风险，虽然国家金融委和国家队及时出手稳住了市场，但巨大的市场波动仍对投资者带来一定亏损。
全周上证指数-1.77%,深成指-0.95%，创业板指数1.81%。盘面上房地产、非银金融、生物医药、社会服务和电力设备等表现较好，钢铁、公用事业、环保、煤炭和食品饮料等板块跌幅居前。
整体来说，热点活跃，市场风险不大，继续看好后市机构性牛市，重制造轻服务，围绕成长创新寻找"皇冠明珠"。
虽然海外疫情冲击告一段落，但中国疫情防控任重道远，人类想完全消除病毒已经不太可能，抗击新冠疫情是一个长期过程。海外多数国家将进入加息周期，但中国有充足的货币或产业政策空间来应对目前的宏观经济压力。市场经过一段剧烈调整之后，风险已经完全释放，美联储加息落地，目前位置机会大于风险。
市场概况
（1）上证指数报3251.07收盘，-1.77%；
（2）深证成指报12328.65收盘，-0.95%；
（3）沪深300报4265.9收盘，-0.94%；
（4）中小板指报8342.91收盘，-1.67%；
（5）创业板指报2713.79收盘，1.81%；
（6）上证50报2913.19收盘，-0.77%；
（7）中证500报6332.22收盘，-2.19%；
股市虎评
医药板块
医药行业指数整体1.076%，各个细分领域，化学制药0.90%，生物制品6.29%，医疗器械-0.65%，医药商业2.92%，中药1.08%，医疗服务-1.16%。
板块观点
受国内疫情和外围市场影响，新冠相关产业连表现活跃，港股创新药强势超跌反弹。短期寻找估值与业绩增速匹配的底部标的，中长期看好创新药、OTC类及符合产业趋势的相关行业与个股。
行业动态
1.国新办举行新闻发布会介绍从严抓好疫情防控工作有关情况。国家卫健委医政医管局局长焦雅辉在会上介绍，九版诊疗方案的修订并不意味着防控政策的放松。
消费板块
本周消费板块中，社服+0.9%，纺服-3.1%，轻工-2.3%，零售-3.2%，家电-2.1%，食饮-3.6%，沪深300 -0.9%，社服表现好于沪深300，家电、食饮下跌幅度较大。
板块观点
三级子行业中，旅游综合、景区、酒店、超市涨幅居前，涨幅在+2%到+11%之间，肉制品、白酒、啤酒、百货等跌幅居前，跌幅4-7%。本周疫情修复板块反弹，外资占比高的消费板块承压。
行业动态
1.绝味食品：调整非公开发行A股股票方案：①拟募集资金总额由不超过23.8亿元调整为不超过11.8亿元；②募投项目由6项共计产能16万吨调整为2项共计产能9.07万吨。
2.美的集团：于3月14日首次实施股份回购，回购股份为298.68万股，占公司截至3月11日总股本的0.0427%，支付的总金额为1.74亿元（不含交易费用），成交均价为58.28元/股。
机械板块
本周（2022/3/14-2022/3/18），沪深 300 下跌 1.66%，申万机械设备板块下跌 3.56%，跑输大盘 1.90个百分点，在申万所有一级行业中位于第 17 位，19 个子行业 2 涨 16 跌，其中涨幅居前的子行业为纺织服装设备、磨具磨料，分别上涨 1.55%、0.82%。估值方面，截至 2022 年 3 月 16 日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 21.21 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 92%。
板块观点
个股方面，涨幅居前的为远方信息（96.03%）、海目星（34.93%）、迦南科技（22.55%）、*ST 金刚（22.16%）、天瑞仪器（18.85%），跌幅居前的为中坚科技（-21.66%）、炬光科技（-21.12%）、海锅股份（-19.80%）、星辰科技（-18.75%）、德石股份（-18.17%）。
工程机械方面，2 月挖机销量同比-13.5%好于预期，出口维持强劲。2022 年 2 月挖机行业销量24,483 台，同比-13.5%，高于此前 CME 预期-22%。其中国内销量 17,052 台，同比30.5%；出口 7,431 台，同比+97.7%，出口维持强劲增长态势，销量在总销量中占比跃升至30.4%，同比+17.1pct。考虑到海外市场复苏、国产品牌全球竞争力提升，我们预计后续出口高增长动力充足，有效平滑国内市场周期波动。国内销量结构方面，2 月国内小挖（<18.5t）/中挖（18.5-28.5t）/大挖（>28.5t）销量分别为 11,515/4,000/1,537 台，分别同比-20.8%/-46.1%/-41.1%，在总销量中占比67.5%/23.5%/9.0%，同比+8.9/-5.8/-3.1pct。小挖复苏态势较好，与基建、地产与采矿相关的中大挖复苏相对较慢。
工业机器人方面，1-2 月工业机器人产量 76381 台，同比增长 29.6%，超预期。去年 1-2 月工业机器人已经是历史新高的基数，今年在去年高基数的基础上仍然有29.6%高速增长，表明工业机器人需求非常旺盛。2021 年全年工业机器人实现产量 36.6 万台，同比增长 44.9%。2022 年稳增长政策有望逐步发力、制造业投资有望保持较高增速，同时受益我国制造业自动化、智能化的产业趋势，我国工业机器人产业蓬勃发展，加速渗透趋势明显。
行业动态
1.1-2 月工业机器人产量 76381 台，同比增长 29.6%，超预期。去年 1-2 月工业机器人已经是历史新高的基数，今年在去年高基数的基础上仍然有 29.6%高速增长，表明工业机器人需求非常旺盛。制造业 PMI 从 2021 年 11 月开始止跌回暖，2022 年 1 月-2 月制造业 PMI 分别为 50.1、50.2，制造业 PMI 新订单指数分别为 49.3、50.7，景气度有明显的回升。2022 年 2 月固定资产投资累计增速为 12.2%，环比去年 12 月大幅上涨。其中 2022 年 2月制造业固定资产增长 20.9%，继续保持较强的韧性。这些乐观的因素也带来了 1-2 月工业机器人产量的大幅增长。从下游需求行业看，工业机器人主要下游汽车、3C 行业今年 2 月固定资产投资较高水平。2022 年 2 月汽车行业固定资产投资增速 11.3%，3C 行业固定资产投资增速 35.1%。2022 年 2 月进出口数据延续了去年良好的形势，以美元口径计，2022 年 1-2 月出口金额同比增速为 16.3%(前值为 20.9%)；进口金额同比增速为 15.5%(前值 19.5%)，保持了较强的出口韧性。上述多种因素共振推动了今年开年工业机器人高速的增长。
2.汇川技术于2022 年 3 月 17 日召开第五届董事会第十一次会议，会议审议通过了《关于以集中竞价方式回购公司股份方案的议案》，本次回购的股份用于实施员工持股计划或股权激励。以自有资金不低于人民币 1 亿元，不高于人民币 2 亿元进行回购。本次回购股份的价格上限为不超过人民币 70 元/股(含)。
3.中联重科拟与郭秀梅女士及朱书成先生签署《股份转让协议》，公司拟受让郭秀梅女士持有的深圳市路畅科技股份有限公司 3,598.80 万股股份。本次交易完成后，中联重科将成为公司单一拥有表决权份额最大的股东，即成为公司的控股股东。
新能源板块
汽车行业指数整体-0.72%，各个细分领域，汽车整车-1.06%，汽车零部件-0.37%，汽车服务-0.20%，其他交运设备-2.51%。
板块观点
本周新能源车板块先跌后涨，后半周跟随大盘反弹。
钴方面，当前海外价格急速上行，伴随原料成本走高，叠加传奇不稳，电解钴库存告急，钴下游需求较为平淡，即便当前供需双减，但高额成本支撑价格仍有上行空间。
锂方面，本周碳酸锂成交较少，价格趋稳，后市预期受供需格局及情绪面影响，碳酸锂价格或将趋稳或小幅回调。氢氧化锂方面受供需驱动及碳酸锂价格影响，价格或趋于稳定。
据中汽协数据显示，2月新能源产销虽未刷新历史纪录，但仍延续了去年高速发展的态势，产销同比增长1.8倍以上。行业高景气的同时，受到缺芯、原料猛涨及补贴退坡等因素影响，车企供应链遭遇了不少挑战。进入3月份以来，已经有近20家新能源车企宣布涨价，涉及车型近40款。
值得注意的是，从特斯拉和比亚迪两家的调价车型来看，这轮涨价潮同时覆盖了磷酸铁锂和三元电池，市场已然出现了普涨，也预示着未来调价会成为更多车企的“现实选择”。上半年新能源车逐步进入淡季，但排产来看呈现出淡季不淡的特征，具体行情表现仍需跟踪下游销售情况，预计上半年行情表现较为清淡，把握年报可能超预期的个股机会。
行业动态
1.汉DM-P在10小时内累计订单突破12098辆！比亚迪汉DM系列3月19日正式开启预售，其中汉DM-i的预售价21.68-29.28万元共4款车型、汉DM-p的预售价32.28万元只有一个车型。主打极致节能的汉DM-i NEDC工况下纯电续航242km，综合续航可达1300km。主打卓越性能的汉DM-p零百加速仅需3.7s，NEDC工况下纯电续航202km。
2.3月19日东风EX1 PRO正式上市，共推出7款车型，售价区间为4.57万~5.67万元。在2022年新能源车企面临的挑战更加严峻，因上游原材料疯涨，多家车企已经进行二次涨价而EX1 PRO的售价可谓是业界良心。
半导体板块
Wind半导体指数连续三周走低。截至周五收盘，wind半导体指数跌83.36点，跌幅为1.25%，收报6611.5点。
板块观点
从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了145家半导体公司作了统计。本周半导体板块有所反弹，上涨的股票有45家，较上周再度增加；下跌的股票数量则有100家。
根据wind统计数据显示，IC概念股本周涨幅超过5%的9家，涨超10%的有2家；而跌幅超过5%的则收窄至32家，跌幅超过10%的也有3家，较上周均有所减少。
涨幅方面，富满微本周涨19.66%，位列IC概念股涨幅榜第一名，需要注意的是，富满微上周就以13.94的涨幅位列第一名，再往前一周则是以5.12%排在第三名。截至本周五收盘，富满微已经连涨五周，且涨幅不断扩大，在大盘持续下跌的情况，公司股价逆势上涨，近五周以来，富满微股价涨超50%。此外，江化微以16.70%的涨幅位列第二名。扬杰科技则以9.70%的涨幅排在第三名。宏微科技、斯达半导、华润微、华亚智能、有研新材、华峰测控本周均涨超5%。
在跌幅方面，本周大盘波动剧烈，半导体行情也深受影响，均呈现先跌后涨之势。不过，也有5家公司跌超10%。其中，寒武纪-U跌21.28%排在倒数第一，乐鑫科技跌14.77%紧随其后，恒玄科技跌10.22%排在第三。另外，银河微电、东微半导、清益光电、太极实业、普然股份、宏远电子等29家公司跌超5%。
行业动态
1.根据科技媒体《WccfTech》最新爆料，图形处理芯片巨头英伟达已经通知显卡授权生产厂商(AIC)其芯片生产成本大致下降8%-12%，并要求他们将这部分降价传导至系统整合商(SI)。换言而之，在零售商配合的前提下，数周之内消费者就能实际感受到显卡价格的进一步下降。
这一动向也是2020年初开始的头一回，标志着加密货币狂潮对消费端的侵蚀逐渐开始步入尾声。
事实上从去年12月开始，零售端的线卡价格已经连续三个月环比下跌，但在官方降价前，这部分的降价主要反映出需求端的下滑。
硬件资讯网站toms hardware根据eBay价格统计，以目前英伟达最高端的消费级显卡GeForce RTX 3090为例，平均成交价格已经从去年11月的2936美元下降至三月中旬的2126美元，降幅大约为每个月10%。需要说明的是，这款显卡的官方指导价为1499美元。
2.据法新社柏林3月15日报道，在欧洲大陆寻求减少对亚洲半导体的依赖之际，美国芯片制造巨头英特尔公司周二表示，计划向欧盟投资数百亿欧元。
英特尔在一份声明中说，从新技术研发到半导体生产和包装，该投资计划着眼于提振整个生产过程，在未来十年内投资总额可能高达800亿欧元。
报道称，在新冠疫情造成的冲击导致供应中断、工厂停工和商店缺货后，芯片生产已经成为欧洲和美国的一项战略重点。随着欧洲寻求减少对进口亚洲芯片的依赖，欧洲国家政府一直在竞相争取投资，以建造新的半导体生产设施。
3.当地时间16日23时36分(北京时间22时36分)，日本本州岛东岸近海发生强烈地震。日本气象厅17日将此次地震的震级由7.3级上调至7.4级，震源深度由60公里修正为57公里。
日本气象厅人员17日凌晨在记者会上说，今后一周仍可能发生震度为6强的地震。
值得注意的是，本州岛东海岸地区密布日本科技公司，堪称日本半导体产业重地，包括瑞萨电子、索尼、信越化学、SUMCO、东芝、铠侠等都在此设有生产基地。目前，瑞萨、环球晶、铠侠、村田等公司均有厂房因地震停工，正评估供应链受影响程度。
业内人士表示，若地震干扰供应链，可能会让原本就已吃紧的半导体、手机和汽车的全球生产再受影响。
量化研究
本周指数惯性下跌后V形收回，政策底初现。3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，有关部门负责同志参加会议。会议强调，有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。国务院金融委将根据党中央、国务院的要求，加大协调和沟通力度，必要时进行问责。金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展。欢迎长期机构投资者增加持股比例。各方面必须深刻认识“两个确立”的重大意义，坚决做到“两个维护”，保持中国经济健康发展的长期态势，共同维护资本市场的稳定发展。
周四市场传闻华鑫席位的量化因为恶意做空市场被抓，说明大家多量化还是不友好，一跌就想到量化搞的。3月18日证监会原主席肖钢近期接受媒体采访，谈及对中国资本市场的发展、财富管理以及个人的投资理念，当谈到量化投资时，肖钢认为，量化投资有利有弊，中国还是要限制。他认为A股流动性较充分，换手率高，自然人散户多，如果允许量化做得太大，对市场不利，对散户也不公平。我们初期鼓励创新，市场还挺追捧，最近的看法开始客观起来，他也觉得对中国市场来讲，量化要予以限制。
对于美国加息：高通货膨胀加上乌克兰事件引发的地缘政治局势干扰下，美联储决议提高基准利率25个基点。虽然市场在过去几次美国加息周期从容以对，但这次可能会有所不同，因为美联储似乎比最初预期的更为强硬。
对于恒生科技指数和中概股，也迎来利好，新京报社论：中国绝不会放弃或削弱对互联网产业的支持。市场波动如此剧烈，一方面是对部分中概股之前持续不正常下跌的回调与修复；另一方面则是因为，3月16日当天，国务院金融稳定发展委员会专题会议释放出强烈利好信号，市场因此重拾信心，迅猛上攻。而这种V形大逆转，也生动体现了资本市场对于中国互联网的发展信心。中概股是否就此实现趋势上的V形反转，还有待时间考验，但这种大逆转本身却已经说明了问题。此前，因为中概股的连续暴跌，当时甚至有一种极端说法叫“价值归零”。但利好一出，追捧资金又蜂拥而至，说明市场对以互联网经济、平台经济为代表的中概股的价值其实心知肚明，暴涨与暴跌都是情绪产物而已。
股指期货
本周为股指期货2203主力合约交割周，周五，IH、IF、IC2203对应现货端上证50、沪深300及中证500指数的基差分别为-12.19、-14.10 、-26.02
，而上周五对应2203数据为4.32、4.48 、7.07，发现各股指期货基差由升水转为贴水，相比指数下跌很多。下月主力合约IH、IF、IC2204对应现货端上证50、沪深300及中证500指数的基差分别为-4.39、-33.30、-39.22，看好蓝筹白马股的反弹。
融资融券
从两市融资融券余额数据上看，融资余额继续下跌，融券余额有所反弹。截至3月17日，上交所融资余额报8436.97亿元，较前一交易日减少24.97亿元；深交所融资余额报7501.26亿元，较前一交易日减少17.07亿元；两市合计15938.23亿元，较前一交易日减少42.04亿元。国家主席习近平3月18日晚应约同美国总统拜登视频通话。习近平指出，和平与发展的时代主题面临严峻挑战，乌克兰危机是我们不愿意看到的。国家关系不能走到兵戎相向这一步，冲突对抗不符合任何人的利益，和平安全才是国际社会最应珍惜的财富。作为联合国安理会常任理事国和世界前两大经济体，我们不仅要引领中美关系沿着正确轨道向前发展，而且要承担应尽的国际责任，为世界的和平与安宁作出努力。
