翼虎周观察 |鲍威尔鹰派发言，美股吓蹦！
2022-08-29 来源：
一周焦点
01
鲍威尔鹰派发言，美股吓蹦！
一周综述
炎炎夏日，A股却遭受一股强劲寒流袭击，市场风格切换，热点轮动加快，高位的风电、光伏和锂电等赛道继续深度回调，游资偏好的机器人题材熄火，部分中报超预期的品种股价表现不好，仅旧能源和农业等防守板块表现较好，整体是上游资源强势和中下游产业下跌，全周亏钱效应明显。
全周上证指数-0.67%,深成指-2.42%，创业板指数-3.44%。盘面上煤炭、农林牧渔、石油石化、交通运输和社会服务等表现较好，电子、国防军工、电力设备、机械设备和建筑材料等板表现较差。
中国疫情防控任重道远，人类想完全消除病毒已经不太可能，抗击新冠疫情是一个长期过程。中美对抗将是持久战，两国将会围绕各自核心利益反复博弈。全球宏观经济下行压力较大，衰退预期升温，仅少数几个行业增长预期相对乐观。好在美联储加息周期已经接近尾声，货币政策对市场的冲击告一段落，且在衰退预期之下各国也会推行相对宽松的货币政策或积极的产业政策，利好股市流动性和估值提升。整体来说，热点活跃，市场经过一轮反弹之后进入良性结构调整，风险可控，看好符合产业趋势的细分领域龙头品种。
市场概况
（1）上证指数报3236.22收盘，-0.67%；
（2）深证成指报12059.71收盘，-2.42%；
（3）沪深300报4107.55收盘，-1.05%；
（4）中小板指报8263.31收盘，-1.92%；
（5）创业板指报2640.29收盘，-3.44%；
（6）上证50报2751.59收盘，0.03%；
（7）中证500报6298.37收盘，-1.46%；
股市虎评
医药板块
医药行业指数整体-1.13%，各个细分领域，化学制药-0.95%，生物制品-2.40%，医疗器械-1.61%，医药商业0.35%，中药-0.70%，医疗服务-0.72%。
板块观点
本周行业随市场震荡下跌，少部分中报业绩超预期个股表现较好。短期寻找估值与业绩增速匹配的底部标的，中长期看好创新药、OTC类及符合产业趋势的相关行业与个股。
行业动态
1.国家药监局公布《关于政协第十三届全国委员会第五次会议第02186号提案答复的函》时，就明确社会药店可收取药学服务费。
2.广州市医保服务中心公示的《首批“双通道”药店评估入选药店名单》让人耳目一新：共30家药店纳入“双通道”管理，约1/4为互联网平台的实体药店。其中，包括圆心科技、阿里健康等平台的药房，互联网巨头的身影丰富了“双通道”试点的内涵。
消费板块
本周消费板块中， 社服+1.1%，食饮+1.0%，零售+0.8%，，家电-2.7%，轻工-0.6%，纺服-1.4%沪深300 -1.1%，食饮、社服、零售表现好于沪深300，家电、轻工、纺服表现疲弱。
板块观点
三级子行业中，预制食品、酒店、景区、旅游综合、成品家居、零食、啤酒涨幅居前，涨幅+2-6%，其他黑色家电、家电零部件、厨房电器、专业连锁跌幅居前，跌幅4-9%。市场风格切换，涉足新赛道的家电零部件、其他黑色家电跌幅较大，受政策以及重点公司中报业绩影响，预制食品、成品家居、零食、啤酒、社服等涨幅居前。
行业动态
1.8月24日，文旅部会同相关部门出台了《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》及系列金融支持文化和旅游行业恢复发展的政策，同时持续推动减税降费、稳岗就业等纾困政策在文化和旅游领域落细落实，增强文化和旅游企业的获得感，促进文化和旅游市场安全有序恢复。
2.中国驻巴西、马来西亚、墨西哥、泰国、新加坡、印度尼西亚等大使馆相继发布公告，进一步优化外国人来华签证政策。
新消费板块
本周，医美指数-0.01%，优于沪深300（-1.1%）；港股互联网指数+4.9%，优于恒生科技指数（+2.6%）。中报业绩符合/超预期的个股股价表现较好。
行业动态
1.8月26日，中国证券监督管理委员会、中华人民共和国财政部与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。合作协议依据两国法律法规，尊重国际通行做法，按照对等互利原则，就双方对相关会计师事务所合作开展监管检查和调查活动作出了明确约定，形成了符合双方法规和监管要求的合作框架。
机械板块
本周机械设备板块-4.97%，跑输沪深300指数3.92个百分点，其中表现相对较好的子板块为农用机械（+2.41%）、工程机械器件（-0.84%）、能源及重型设备（-0.98%）、制冷空调设备（-2.68%）、轨交设备（-3.26%）。表现较差的子板块有机器人（-10.36%）、其他自动化设备（-10.72%）、磨具磨料（-9.02%）、激光设备（--8.73%）、自动化设备（-7.00%）。
行业动态
1.7 月美欧制造业 PMI 分别为 52.8/49.8（6 月前值分别为 53.0/52.1），下半年全球经济面临较大下行压力，但短期受益于海外能源瓶颈带来的国内制造成本优势，5-7 月中国机械设备出口同比增速持续提升（5/6/7 月分别为 2.38%、10.12%和 15.66%）。
2.为满足欧盟新的 EU Repower 的可再生能源目标，需要在 2025/2030 年实现 320/600GW 光伏装机。截至 22 年 7 月，国内外主要电池企业总规划产能已经达到 3682GWh，海外占比 38%。中国企业在光伏和锂电上具备技术优势，欧洲/印度等海外地区政府都在试图减弱对于中国产品的依赖，但是产业链的建设需要时间，中短期之内中国光伏/锂电池产业链的优势将继续保持。中国光伏/锂电池产业出口将维持高位，同时中国企业加快海外建厂步伐，带动设备需求。
3.国内原材料及燃料价格涨幅远低于欧美，以 2012 年 1 月为基期，截止 2022年 7 月，美国/英国/德国/欧盟 27 国的 PPI 指数分别为 135/134/147/153，中国 PPI 指数仅为 108，成本优势不断强化。工程机械、叉车、风电零部件等原材料/燃料成本占比较高且中国企业具备全球竞争力的板块有望凸显更强的成本优势。国内风电领域具备出口能力并有竞争优势的环节：主轴、铸件、塔筒、齿轮箱等，将受益于海外风电建设需求。2022 年 7 月出口挖机9,734 台/yoy+58.7%，持续维持高速增长。中国新能源叉车已在多维度建立全球竞争力，1-6 月累计出口金额同比增长 54.94%。
新能源板块
汽车行业指数整体-1.28%，各个细分领域，汽车整车0.75%，汽车零部件-3.57%，汽车服务-1.19%，其他交运设备-3.11%。
板块观点
本周新能源车板块走势分化，汽车零部件表现强势，行情清淡。
钴方面，价当前贸易商流通库存普遍偏低，叠加近期盘面价个提涨，海外MB价格相对稳定，带动电钴贸易商涨价情绪。本周中间价格继续下行，海外夏休持续，海外需求清淡带动海外价格下行，近期国内总体钴盐需求仍旧清淡，原料市场系数下行 带动原料价格下行。
碳酸锂方面，本周碳酸锂价格仍小幅上涨。现货成交量趋紧现状暂未缓解，成交价仍高位企居。供应端来看，由于四川为锂盐产能供给主要来源之一，限电生产对整体碳酸锂市场依旧产生了一定影响。但限电带来的供应紧张是一方面，实际供应偏紧仍是因为碳酸锂原料产能释放速度放缓。
据上险数据显示，7月新能源乘用车上险43.9万辆，同比去年同期的21.4万辆增长105%，较6月环比下滑12%。分燃料类型来看，纯电动车型占比77%，环比下滑15%，上险33.8万辆，同比上涨98%；而插电式混动汽车占比23%，上险10.1万辆，环比上涨1%，同比上涨135%。
目前股价已充分反应7、8月销量环比走弱，锂电材料估值2023年普遍回落到20倍PE，电池30倍PE左右，而9月份即将迎来电动车销售旺季，同时未来三年全球动力及储能电池需求高增确定，因此锂电板块将逐步酝酿反转，首推盈利确定的电池环节及盈利趋势稳健的中游材料龙头。
行业动态
1.在2022成都车展上，比亚迪海洋网护卫舰07正式亮相，这也是新车首次亮相，新车依旧定位中型suv大五座车型，继承了海洋王家族的设计需要，定价在22-28万之间，匹配dmi、dmp动力形式，纯电续航最长可做到200km。
2.8月26日，在2022成都车展上，smart精灵#1 BRABUS版正式上市，官方指导价27.9万元。新车是基于smart精灵#1打造的性能版车型，相较于普通版车型其搭载了巴博斯外观套件，并且升级了动力加入了四驱系统，性能更加优秀，0-100km/h加速成绩仅为3.9秒，续航里程为500公里。
半导体板块
Wind半导体指数本周也遭遇大跌。截至周五收盘，Wind半导体指数跌409.08点，跌幅为6.37%，收报6016.19点。
板块观点
从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了143家半导体公司作了统计。IC概念股本周走势进一步分化，上涨的股票数量仅有6家，下跌的股票数量则高达137家。
根据wind统计数据显示，涨幅方面，深圳华强以7.10%的涨幅领涨IC概念股。而航锦科技以6.81%的涨幅位列涨幅榜第二名，复旦微电则以4.83%的涨幅紧随其后。此外，金宏气体、纳思达、三环集团也有不同程度的上涨。
在跌幅方面，由于本周半导体迎来调整，合计有137家公司出现下跌的情况，跌幅超过5%的扩大至118家，跌幅超过10%的有51家。其中，赛腾股份以24.59%的跌幅排在跌幅榜第一名，大港股份跌22.96%位列第二名，远望谷跌19.25%排在第三位。其他如芯碁微装、宏微科技、敏芯股份、华兴源创、利扬芯片、思瑞浦等本周也均有不同程度的跌幅。
行业动态
1.8月26日晚间，中芯国际发布了2022年半年报。上半年，公司实现归母净利润62.52亿元，同比增长19.3%。同日，公司还宣布，拟投资75亿美元，在天津建设12英寸晶圆代工生产线，提供28纳米至180纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。
根据框架协议，中芯国际拟选址西青开发区赛达新兴产业园内，建设12英寸晶圆代工生产线项目，规划建设产能为10万片/月，可提供28纳米至180纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务，产品主要应用于通信、汽车电子、消费电子、工业等领域。中芯国际拟通过其全资子公司在西青开发区全资设立一家生产型独立法人公司(下称“西青新公司”)，注册资本为50亿美元，项目投资总额为75亿美元。项目资金来源为自有或自筹资金。
2.聚辰股份披露半年报。
2022年上半年，公司实现营收4.42亿元，同比增长67.05%；归母净利润1.48亿元，同比增长125.73%。扣非净利润为1.73亿元，同比增长298.84%。
单看二季度，聚辰股份营收为2.41亿元，环比增长19.98%；归母净利润9118.49万元，环比增加59.32%，均创历史新高。
从产品线上看，公司三大主要产品线为非易失性存储芯片、音圈马达驱动芯片、智能卡芯片。其中，非易失性存储芯片实现销售收入3.8亿元，同比增长85.16%，营收占比为86.05%。
具体来看，EEPROM产品上，其于智能手机摄像头模组、液晶面板等下游应用领域具有明显优势，并已获得较高的市场份额。报告期内，公司推出全球首款1.2V EEPROM CSP产品，率先通过了高通平台的测试认证，成功导入多个终端项目并实现量产。
在汽车级EEPROM产品上，报告期内实现大批量供货，终端客户包括众多国内外主流汽车厂商。公司表示，目前已拥有A1及以下等级的全系列汽车级EEPROM 产品，并将开发满足不同等级的ISO 26262功能安全标准的汽车级EEPROM产品。
内存模组中的SPD产品上，公司表示，报告期内，在DDR5内存技术商用的驱动下，应用于DDR5内存模组的SPD产品需求量迅速增长，公司抓住市场发展机遇，实现SPD产品的销量及收入快速增长。
3.苹果供应链龙头立讯精密(002475.SZ)发布的半年报显示，公司一改去年业绩下滑的态势，营收和净利润双双实现两位数增长。
数据显示，公司上半年实现营业收入819.61亿元，较上年同期增长70.23%；实现归母净利润37.84亿元，较上年同期增长22.49%；实现扣除净利33.92亿元，较上年同期增长34.47%。
与此同时，公司发布的三季度业绩预告显示，继续高增。市场普遍认为立讯精密的表现超出预期。
而在同期发布的三季度预告中，立讯精密对未来增长表态乐观，预计今年前三季度实现净利润60.97亿元-65.66亿元，同比增长30%-40%，扣非净利润同比增长37.06%-49.80%。其中，预计第三季度实现归属净利润23.13亿元-27.81亿元，比上年同期增长44.49%-73.80%；扣非净利20.83亿元-25.92亿元，同比增长41.49%-76.07%。
这或与疫情缓解有关。“疫情带来的负面冲击正逐渐消退。”立讯精密在半年报中这样表述。
量化研究
本周三大指数先扬后抑，沪强深弱，中小票大幅调整，符合预期。不知不觉间，A股已在今年的下半年走过40个交易日，期间多以窄幅震荡为主，一改上半年跌宕起伏的“性格”。拉长时间至一年期来看，去年八月的第一交易日开始至今（截至2022年8月25日收盘），沪指仅下跌了4.45%，乍一看仍是3000点附近“慢牛选手”，但振幅却高达25.32%，5倍于涨跌幅之多；而深成指和创业板指则更加“写实”一些，同期分别下跌了16.37%和22.47%，振幅分别达到了惊人了35.94%和42.08%，持续地“锻炼”着投资者的“沉着”心态。
作为一个拥有价格发现功能并兼具一定有效性的市场，面对新冠疫情反复、地缘政治冲突、全球银根收紧、自然灾害频现等黑天鹅和灰犀牛的交替洗礼，A股确实以价格的表象机制充分诠释出全世界经济的动荡难安。
对比全世界成熟市场的标杆——美股市场，其道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克综合指数于去年八月的第一交易日开始至今（截至2022年8月24日收盘）分别下跌了5.63%、5.79%和15.27%，振幅分别为20.89%、26.89%和38.49%。很显然，A股的“活力”更胜成熟市场一筹。
不久前，中证1000股指期货和股指期权的正式上市令业界欢呼雀跃，分别作为中金所推出的第四个股指期货及第二个股指期权的它们一出世便登临国内资本市场的主舞台，高奏中小市值成长股主旋律，引起多方资金强烈共鸣。回看12年前，中证1000股指期货的“大哥”——沪深300股指期货诞生，填补了对冲工具的空白，中国就此迎来了量化投资的元年，新的蓝海悄然出现。证监会副主席方星海在“第十九届上海衍生品市场论坛”上表示，将坚定不移推进期货市场高水平开放;推进市场、机构、产品全方位对外制度性开放，积极探索多元化开放路径，落实国家战略;推进油脂油料期货期权品种纳入对外开放特定品种，引入境外交易者参与，提升我国油脂油料期货价格的国际影响力;推动国债和股指期货双向开放;尽快完成各项准备，向QFII\RQFII开放参与商品期货、商品期权和股指期权产品，为境外交易者提供更丰富的风险管理工具。
股指期货
本周为股指期货2209新主力合约第一周，周五，IH、IF、IC、IM2209对应现货端上证50、沪深300、中证500指数及中证1000指数的基差分别为6.21、-0.15、-29.37、-68.58，而上周五对应2209数据为5.57、-9.07、-41.52、-48.01，IH基差依然升水，IF和IC基差贴水减少，IM基差贴水增加，说明大中市值股票调整到位，中证1000为代表的小市值股票依旧未见底，继续做多IH做空IM。
中国证券监督管理委员会、中华人民共和国财政部于2022年8月26日与美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。合作协议依据两国法律法规，尊重国际通行做法，按照对等互利原则，就双方对相关会计师事务所合作开展监管检查和调查活动作出了明确约定，形成了符合双方法规和监管要求的合作框架。合作协议的签署，是中美双方监管机构在解决审计监管合作这一共同关切问题上迈出的重要一步，为下一阶段双方积极、专业、务实推进合作奠定了基础。依法推进跨境审计监管合作，将有利于进一步提高会计师事务所执业质量，保护投资者合法权益，也有利于为企业依法合规开展跨境上市活动营造良好的国际监管环境。
融资融券
从两市融资融券余额数据上看，融资融券余额开始减少。截至8月25日，上交所融资余额报8169.66亿元，较前一交易日减少15.54亿元；深交所融资余额报7093.21亿元，较前一交易日减少15.18亿元；两市合计15262.87亿元，较前一交易日减少30.72亿元。今年，A股配股融资市场火热，尤以券商、银行等金融机构最为积极。截至8月25日，年内7家上市公司成功实施配股，募资总额567.18亿元，较去年全年大幅增长64.25%。值得注意的是，目前还有中信银行等4家公司推进配股方案，若年内实施配股，今年A股配股募资总额有望破千亿元，创下近12年来新高。
欧元对美元汇率近期再次跌破平价。8月23日最低至0.99013，创下2002年12月3日以来新低；此前，7月12日跌破1:1，时隔近20年首次跌破平价。值得关注的是，相较于欧元，人民币对美元汇率虽有所承压，但整体表现更稳健更具有韧性。
