创世纪低点！土耳其里拉又崩了！

本周A股医药生物板块连续第二周下跌。稍有利空消息便导致个股大跌，如地方集采消息导致康辰药业、长春高新等跌停；显示资金情绪不高。资金以短期的热点炒作为主，近期从智能血糖手表、到AI医疗、新冠药物、司美格鲁肽、脑机接口、幽门螺杆菌、猴痘等都有过半天到数天的表现，但持续性都难以超过一周。

上周提示风险的脑机接口概念，本周出现回落；显示当前市场无主线。但与其它概念不同的是，包括司美格鲁肽在内减重领域在未来几年将是一个重磅级的主题。本轮回调后，医药生物板块的配置性价比进一步提升。短期密切关注行业热点；进入7月后将逐步有中报预告发布，期待为绩优板块指明方向。

1.6月5日，默沙东在官网发表声明，表示《通胀缩减法案》对以患者为中心的创新、价值和可及性产生负面影响，认为该法案违反美国宪法第一和第五修正案；公司已经针对美国卫生部向美国哥伦比亚法院提起诉讼。6月9日，美国商会宣布就《通胀削减法案》对美国卫生部及其下属部门美国医疗保险和医疗补助服务中心发起诉讼。

2.6月7日，金斯瑞生物科技公告，传奇生物的BCMA CAR-T向FDA提交扩大适应症的补充申请。

3.6月7日，Know Labs（KNW.A）公布了其正在研发的便携式无创血糖仪的进展，公司计划继续改进后向FDA提交上市申请。这将是首款真正意义上无创的医疗级血糖仪。

4.6月8日，贝达药业公告，1类创新药伏罗尼布片获批上市，与依维莫司联合，用于既往接受过酪氨酸激酶抑制剂治疗失败的晚期肾细胞癌（RCC）患者。

5.6月8日，威斯克生物/川大华西研发的三价重组蛋白新冠病毒（XBB+BA.5+Delta变异株）获批紧急使用，这是全球首个获批紧急使用的针对XBB变异株的新冠疫苗。

6.6月8日，Vertex Pharmaceuticals和CRISPR Therapeutics宣布，FDA接受CRISPR基因编辑疗法exagamglogene autotemcel（exa-cel）治疗严重镰状细胞病（SCD）和输血依赖性β-地中海贫血（TDT）的生物制品许可申请，同时授予其治疗SCD的优先审评资格。这可能成为全球首款基于CRISPR基因编辑的药物。

7.6月9日，医保局发布《2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》和《2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整申报指南》征求意见稿。

8.6月10日，广州报告两例猴痘病例。此前的6月3日，北京也报告了两例猴痘病例。

9.6月10日，艾美疫苗旗下丽凡达生物的人用狂犬病mRNA疫苗申报临床获CDE受理，这是国内首款申报临床的狂犬病mRNA疫苗。

10.6月10日，渤健/卫材联合开发的阿尔茨海默病抗体药物Leqembi获FDA专家委员会6：0的投票全票支持。

三级子行业中，门户网站、印刷、自然景区、空调涨幅居前，涨幅6.0%~16.0%；跌幅居前的是跨境电商、品牌化妆品、有机硅、家电零部件，跌幅-8.0%~-4.0%。

1.根据猫眼专业版，截至6月9日，今年已有75部影片宣布于暑期档上映，其中包括多部重磅影片。业内表示，从暑期档定档影片以及待定档影片来看，2023年暑期档预判票房在140亿元至150亿元上下。

2.3月，腾讯旗下SSV数字文化实验室、 PCG ARC Lab，和四川省文物考古研究院合作，成立了联合团队，开始了首个试点文物模拟拼接工作。6月10日，工作取得阶段性的成果，三星堆出土的“铜兽驮跪坐人顶尊铜像”已顺利完成模拟拼接。

本周新能源普遍下跌，锂资源表现较坚挺。国内5月新能源乘用车批发销量67.3万辆，好于此前预期，同比+60%，环比+12%；零售销量58万辆，同比+61%，环比+11%；批发和零售差额8.7万辆，相比上月增加0.7万辆，库存放大，下游处于补库备库阶段，需求改善。欧洲销量持续改善，主要七国5月销量环比+31%，同比+25；1-5月合计销量同比+13%。23年全年销量预期340万辆，同比+30%。目前股价已充分反应年初销量较差表现，锂电材料估值2023年普遍回落到20倍PE，电池30倍PE左右，但随着燃油车加入降价行列，预计新能源车后续销量将显著承压，五六月份可能迎来好转，届时锂电板块将逐步酝酿反弹。 

1.据商务部官网6月8日通知，在2023年6月至12月期间，商务部将根据“2023消费提振年”活动安排，商务部将组织开展汽车促消费活动，进一步稳定和扩大汽车消费。 

2.6月8日，乘联会发布5月中国乘用车产销数据。2023年5月乘用车市场零售达到174.2万辆，同比增长28.6%，环比增长7.3%。今年以来累计零售763.2万辆，同比增长4.2%。

板块主题炒作在延续的同时，部分热点也在逐步消退。如本周涨幅可观的苹果Vision Pro带来的空间计算、硅基OLED，英伟达边缘计算模块的代销；但是前期部分热点又有冲高回落迹象，如边缘计算SoC等；总来讲市场还是偏好最新的热点；前期的热点主题因主营收入马上进入半年报业绩验证期，前期炒上去的板块资金也有兑现预期。

重视产业链端的验证带来的确定性的投资机会。首先是华为手机供应链的反转机会：华为已经解决了5G芯片的问题，内部正在进行工程样机的测试。其次从产业链人士处获悉，华为近期已上调2023年手机出货量目标至4000万部，而华为年初将这一目标设为3000万部级别。这意味着，华为对2023年公司手机出货行情有信心，因此可以重视产业链强相关的公司的业绩反转预期如卓胜微。

1.6月6日，在苹果WWDC2023开发者大会上，苹果推出MR产品Vision Pro头显设备，用户可以在立体空间内操作iOS系统，同时可以与外界进行交互。Vision Pro搭载M2及R1芯片，采用Micro LED屏幕，像素高达2300万，售价为3499美元起，预计2024年初开始在美国发售。Vision Pro有望引领消费电子产品进入空间计算时代。

2.在CES 2023展会上，AMD展出了一款最新的旗舰加速处理器In­s­t­i­n­ct MI300，可用于人工智能运算。下周6月13日，AMD将举行发布会，正式发布MI300这款最新的处理器。AMD掌门人苏姿丰称，该芯片可将AI推理建模过程从几个月缩短至几周。AMD强调AI为目前的第一战略重点，公司正致力于构建更加多元的AI产品矩阵，欲在AI训练端攻城略地，跟英伟达正面交锋。

（一） 标的指数走势

本周指数整体格调为震荡下跌，本周大强小弱。上证50指数在本周深V，但中证500指数则是重挫接近2%。

（二） 波动率

本周各场内期权合约20日历史波动率与上周相比略有增加，但隐含波动率继续持平没有大波动。投资者对未来波动的预期依旧没有增加。

（三） 行情预测

中证500指数在权重大跌之后，本周开始补跌，从目前的隐含波动率来看投资者对未来没有大涨或大跌的预期。

而上证50指数则因为前期下跌太多，本周反而下跌较少，日间波动较大。

最近各场内期权合约标的指数波动较大，但是隐含波动率始终没上升，这可能与卖的各标的指数雪球有关，大量场外期权雪球结构的存在压制了场内期权隐含波动率的上升。

周五各指数弱势反弹，但是隐含波动率瞬间回归下跌之前的水平，表示投资者对未来市场波动性预期已经降到极低。投资者认为市场可能就是处在反弹震荡当中，短期是以反弹而不是反转来看待。

本周三大指数缩量震荡，先抑后扬，沪强深弱，多IH空IC策略周收益1.68%。近年来，大型语言模型Large Language Models（LLM）的研究取得了显著的进展（例如GPT-3.5，LLaMa，ChatGPT，GPT-4），这些模型在各项自然语言处理（NLP）任务上展现了出色的性能。

通过在海量数据上预训练，LLM获得了丰富的知识以及强大的推理能力。只需要输入一些用户指令，这些模型就可以解析指令、进行推理并给出符合用户预期的回答。尽管大语言模型在NLP领域取得了长足的发展，相应的模型与技术在多模态领域则较少探索，且传统视觉-语言模型仍存在着泛化性不足以及缺乏推理能力等局限。

为此，近期众多学者将注意力转向一个新兴的方向：多模态大型语言模型Multimodal Large Language Models（MLLM）。其主要思想是以LLM作为「大脑」对输入的多模态信息进行整合、推理、分析和决断，从而完成人类交付的任务。从发展通用人工智能的视角看，相比于LLM，MLLM又向前迈进了一步，且具有以下优点：

更符合人类认知世界的习惯。人类具有多种感官，接受多种模态信息，这些信息常常是互补的、协同作用的。因此，使用多模态信息一般可以更好地认知与完成复杂任务；更加强大与用户友好(User-Friendly)的接口。通过支持多模态输入，用户可以通过更加灵活的方式传达信息；更广泛的任务支持。LLM通常只能完成NLP相关任务，而MLLM通过接入多模态可以完成更多任务。

研究人员的研究专注于当前流行模型，包括GPT、Claude、PaLM、LLaMA和T5模型家族，测试结果得出模型越大推理能力越强，具体而言：

OpenAI GPT包括GPT-4（目前最强）、GPT3.5-Turbo（更快，但能力较弱）、text-davinci-003、text-davinci-002和code-davinci-002（Turbo之前的重要版本）。Anthropic Claude包括claude-v1.3（较慢但能力较强）和claude-instant-v1.0（较快但能力较弱）。Google PaLM，包括PaLM、PaLM-2，以及它们的指令调整版本（FLan-PaLM和Flan-UPaLM），强基础和指令调整模型。Meta LLaMA，包括7B、13B、33B和65B变体，重要的开放源码的基础模型。GPT-4在GSM8K和MMLU上明显优于其他所有模型，而Claude是唯一一个与GPT系列相媲美的模型。FlanT5 11B和LLaMA 7B等较小的模型掉队掉的厉害。通过实验，研究人员发现，模型性能通常与规模相关，大致呈对数线性趋势。而不公开参数规模的模型，通常比公开规模信息的模型表现更好。

本周为股指期货2306主力合约第三周，周五，IH、IF、IC、IM2306对应现货端上证50、沪深300、中证500指数及中证1000指数的基差分别为-4.33、-3.90、-0.18、-11.56 ，而上周五对应2306数据为-10.38、-11.43、-8.82、-13.88，发现IH、IF和IC对应基差贴水明显减少，而IM基差变化不大，下周股指期货交割，基差回到正升水问题不大。

从两市融资融券余额数据上看，融资融券余额均开始下降。截至6月8日，上交所融资余额报7916.52亿元，较前一交易日减少12.12亿元；深交所融资余额报7195.43亿元，较前一交易日减少10.67亿元；两市合计15111.95亿元，较前一交易日减少22.79亿元。统计局：5月，CPI环比下降0.2%，同比上涨0.2%，其中，食品价格上涨1.0%。环比来看，猪肉价格下降2.0%，影响CPI下降约0.02个百分点；PPI同比下降4.6%，环比下降0.9%。

下周一起（6月12日)股份行也将跟随下调部分期限的存款利率，消息属实。据某股份行华东区内部人士对记者透露，“下周起，确实会将存款利率下调，主要面向2年期、3年期及5年期产品，分别下调10bp，及15bp，并紧跟国有大行此前的对存款利率下调。下调后，存款利率将大致维持为3%左右。”