医药行业指数整体1.40%，各个细分领域，化学制药3.92%，生物制品1.93%，医疗器械-1.26%，医药商业-0.77%，中药-1.39%，医疗服务1.69%。本周医药板块偏弱，分化严重，赚钱难度较大，资金外流较为明显。全周涨幅榜前五名：海辰药业29%，长春高新24%，百花医药21%，迈威生物21%，泽景制药18%。跌幅榜前五名：舒泰神-24%，广生堂-15%，赛力医疗-15%，华康洁净-14%，昂利康-13%。

短期看好中报业绩高增长或业绩利空出净标的，中长期看好具有真正创新能力的创新药企业，比如在前沿技术比如双抗、ADC和核酸药物等领域开发重磅产品的企业。

 1. 2025年烟台市生物医药职业技能竞赛开幕：9月6日上午，2025年烟台市生物医药职业技能竞赛在烟台职业学院开幕。竞赛为单人赛，设置药物制剂工与生化检验员两个项目，采取“理论+实操”综合考核方式。开幕式上还举行了生物医药产教融合人才培养签约仪式。

 2. 2025东亚海洋博览会海洋生物医药展启幕：9月7日，2025东亚海洋博览会海洋生物医药展在青岛世界博览城国际展览中心启幕。展会展览面积达10000平方米，85家参展企业和机构参展，汇聚了海洋生物医药产业链上中下游的企业与机构，全面呈现从海洋生物资源到终端生物医药产品的完整生态与创新成果。

 3. 复宏汉霖地舒单抗注射液获FDA批准：9月2日晚间，复宏汉霖与欧加隆宣布，美国食品药品监督管理局（FDA）已批准地舒单抗注射液（60mg/mL）和地舒单抗注射液（120mg/1.7mL）的上市申请，成为首个成功出海的“中国籍”地舒单抗。

 4. 佐力药业凌意生物帕金森管线LY-N001研发推进：9月7日消息，佐力药业在机构调研时表示，凌意生物的帕金森管线LY-N001研发工作正在持续推进中，目前已完成主要的临床前研究工作。该管线针对与GBA1基因突变相关的帕金森亚型患者，未来目标是进行中美IND申报并开展临床研究及全球化市场布局。

 5. 京津冀生物医药前沿动态分享交流会举办：近日，京津冀三地药品监督管理局以“线上+线下”形式，联合举办生物医药前沿动态分享交流会议。会议以“药品安全 监管为民”为主题，三地药监局主要负责同志作主题发言，企业代表围绕连续制造、人工关节等领域的前沿技术展开分享交流。

 6. 国务院国资委强调加快发展央企生物医药产业：8月27日至30日，国务院国资委与中国科学院联合举办中央企业生物科技产业高级研修班。国务院国资委副主任谭作钧强调，要围绕服务健康中国建设，加快发展中央企业生物医药产业，坚持创新驱动发展、长周期发展、差异化发展，加快打造生物医药领域的国家队。

 7. 安徽省拟集采8款单抗类生物制剂：9月1日，安徽省医药集中采购平台发布《关于召开单抗类生物制剂企业座谈会的通知》。此前8月1日发布的通知明确指出此次集采针对8款单抗类生物类似药，其中包括地舒单抗。

 8. 2025世界肺癌大会在西班牙举办：9月6日至9日，2025年国际肺癌研究协会世界肺癌大会（WCLC）在西班牙巴塞罗那举行。大会上，非小细胞肺癌的3期HARMONi - A试验、FLAURA - 2试验等聚焦不同治疗方案的疗效评估，为非小细胞肺癌患者治疗带来新期待。

 9. 普米他米联合化疗用于早期小细胞肺癌的2期试验结果展示：在2025世界肺癌大会上，John Heymach医学博士展示了BNT327（普米他米）联合化疗用于早期小细胞肺癌患者一线治疗的2期试验（NCT06449209）结果，表明普米他米联合依托泊苷胶囊/卡铂具有可接受的疗效和安全性，这是该试验在全球的首次展示。

 10. 生物医药指数上涨3.74%：截至9月7日14时，生物医药指数报2545.44，上涨3.74%，成交额298.16亿。

市场行情仍在持续，市场呈现为结构性上涨，科技股情绪过热出现集体兑现的情况，低位新能源出现补涨，科技尤其是AI是本轮行情的超级主线，调整完依然会大幅反弹，低位新能源补涨，带动创业板指数继续向上。

（1）海外储能需求激增，订单爆发式增长，国内储能电芯企业订单激增，很多企业订单已经排产到10月，出现“一芯难求”的状况；电池厂9月排产环增5-10%，同比+30%，当前宁德、亿纬锂能和中航等电池厂均能满产，订单向二三线电池厂外溢，国轩、瑞浦等9月接近满产，主流厂订单已经排至年底。

（2）博通：26年AI半导体收入增速超2025年，增速远超60%，强劲增长轨迹延续至连续10个季度；公司3个客户对定制AI加速器的需求持续增长，第四个客户openai发送100亿美金订单，25年Q3开始确认收入；公司合并积压订单达到了1100亿美金。

（3）据路透社消息，比亚迪将年度销售目标从550万下调至460万，一举砍掉了90万辆，降幅高达16%。

2025 年以来，DeepSeek点燃的AI热情，先是导致阿里云计算业务开始被单独估值，后带来快手旗下AI应用可灵的价值重估。关注更多的估值逻辑变化：（1）阿里业绩会回应了市场对外卖投入的担忧：该业务不仅亏损额有望快速收窄，还能在短期带来电商CMR增量，长期带动GMV增长，有可能导致市场在评估公司时，能把外卖单独拿出来，而不是将外卖亏损计入电商业绩估值；（2）云计算大厂的芯片能力被市场重估；（3）百度虽然核心广告仍在下滑通道，但云计算、AI相关业务、自动驾驶等业务的价值亦开始被市场讨论。

（1）AI应用： 阿里巴巴发布季度业绩，云业务收入增长26%，AI产品收入增长强劲，Capex增至387亿元。谷歌发布图像生成与编辑模型 Gemini 2.5 Flash Image，代号“Nano-Banana"，支持32k上下文，输入/输出文本定价为0.3/2.5美元，输入/输出图像定价为0.3/30美元。高质量且便宜的生成、多轮对话编辑、生成速度提升，三者合一有望引领交互范式革命。Nano-Banana 的范式或意味着 AI 图像创作正从“编写精确指令”转向“进行自然对话”的共创协作模式。

（2）游戏： 国家新闻出版署发放8月批次游戏版号，其中包含国产游戏版号166款及进口游戏版号7款，其中恺英网络《熊猫大作战》、三七互娱《超牛英雄》，网易《天下：万象》、哔哩哔哩《嘟嘟脸恶作剧》分别获批国产、进口游戏版号。多游戏厂商发布2025年中报，整体业绩亮眼，其中完美世界业绩H1大幅增长实现扭亏，巨人网络、恺英网络H1业绩增长稳健，心动公司H1净利润同比+268%。三七互娱Q2净利润同比+31.24%。ST华通H1净利润同比增长124.71%至27.13亿元。

（3）政策：9月1日，国家网信办等四部门《人工智能生成合成内容标识办法》正式施行，要求AI生成的文字、图片、视频等内容需通过“显式+隐式”标识亮明身份，平台需在内容上架前审核标识完整性。截至2024年底，我国302款生成式AI服务完成备案，注册用户超6亿，该办法将推动行业从“高速发展”向“规范发展”转型，降低虚假信息传播风险。

本周指数有所回调，沪弱深强，创业板五连阳，多IH空IC策略周收益率0.09%。8月份股票市场开启了一轮普涨行情，但行情分化明显，个股涨幅不及指数涨幅的现象也普遍存在，体现在量化策略上则是超额收益的明显下滑。根据私募排排网数据显示，696只量化多头产品中，8月份有145只实现正超额，占比仅为20.83%。量化多头的超额收益在8月份第一周表现良好，自第二周开始超额收益出现明显下滑。8月份的第二周开始，以易中天、寒武纪、工业富联等科技权重成为市场的进攻主力军，进而带动指数上涨，其他板块却表现平平。在这种极致分化行情下，对于持仓相对分散的量化策略来说，超额获取的难度也会加大，进而跑输相关指数。

私募排排网统计数据显示，首先百亿私募旗下符合排名规则的225只量化多头产品，在8月份超额收益为-1.69%，其中实现正超额收益的产品共51只，正超额占比仅为22.67%。其次50-100亿私募旗下符合排名规则的64只量化多头产品，在8月份超额收益为-1.35%，其中实现正超额收益的产品共20只，正超额占比仅为31.25%。然后20-50亿私募旗下符合排名规则的75只量化多头产品，在8月份超额收益为-2.53%，其中实现正超额收益的产品共9只，正超额占比仅为12%。再次10-20亿私募旗下符合排名规则的87只量化多头产品，在8月份超额收益为-2.57%，实现正超额收益的产品共14只，正超额占比仅为16.09%。然而5-10亿私募旗下符合排名规则的70只量化多头产品，在8月份超额收益为-2.55%，实现正超额收益的产品有19只，正超额占比仅为27.14%。最后 0-5亿私募旗下符合排名规则的175只量化多头产品，在8月份超额收益为-3.02%，实现正超额收益的产品有32只，正超额占比仅为18.29%。

本周为股指期货2509主力合约第三周，周五，IH、IF、IC、IM2509对应现货端上证50、沪深300、中证500指数及中证1000指数的基差分别为-1.42、-3.72、-15.35、-19.67，而上周五对应2509数据为3.53、9.44、-47.14、-72.08，发IH和IF基差由升水转为小幅贴水，IC和IM基差贴水减少，下周继续震荡概率大。

从两市融资融券余额数据上看，融资融券余额有所拐头下降。截至9月4日，上交所融资余额报11528.73亿元，较前一交易日减少45.61亿元；深交所融资余额报11039.73亿元，较前一交易日减少51.56亿元；两市合计22568.46亿元，较前一交易日减少97.17亿元。证监会：对《开放式证券投资基金销售费用管理规定》进行了修订，并更名为《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，现向社会公开征求意见。合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，降低投资者成本。明确公募基金赎回费全额计入基金财产。鼓励长期持有，明确对投资者持有期限超过一年的股票型基金、混合型基金、债券型基金，不再计提销售服务费。