翼虎周观察 |震荡分化中酝酿新主线
2026-02-02 来源：
一周综述
01
市场概况
（1）上证指数报4117.95收盘，-0.44%；
（2）深证成指报14205.89收盘，-1.62%；
（3）沪深300报4706.34收盘，0.08%；
（4）中小100报8547.18收盘，-3.78%；
（5）创业板指报3346.36收盘，-0.09%；
（6）上证50报3066.50收盘，1.13%；
（7）中证500报8370.52收盘，-2.56%；
股市虎评
医药生物板块
A股医药板块
全指医药指数收9608.06点（周跌约2%），呈震荡分化、成交缩量。CXO龙头药明康德、迈瑞医疗等回调，泰格医药逆势涨6.96%；中药分化，达仁堂涨1.48%，片仔癀跌3.84%；疫苗股因尼帕病毒传闻异动，金迪克20%涨停。医药ETF连续11日净申购，机构节前调仓，聚焦政策红利与业绩预增方向，全板块PE(TTM)28.12倍，估值处近十年34.2%分位。
港股医药板块
恒生医疗保健指数周跌约1.5%，恒生生物科技指数震荡偏弱。CXO、创新药高位回调后反弹，石药集团周中涨6.14%，百济神州涨4.06%；药明康德、药明生物走弱。新《药品管理法实施条例》利好创新药，南向资金持续流入，互联网医疗、消费医疗相对抗跌，资金偏好业绩确定的龙头与出海管线清晰标的。
美股医药板块
医疗保健领跌，联合健康因Medicare支付费率上调不及预期与调查，单周跌19.61%，拖累Humana、CVS等医保股。大型药企分化，强生、默沙东震荡，诺和诺德小幅上涨；Biotech与器械股因美联储政策与避险情绪承压。市场聚焦医保政策与药企财报，板块避险属性减弱，短期维持震荡偏弱。
板块观点
中长期看好具有真正创新能力的回调充分的创新药企业，比如在前沿技术比如双抗、ADC和核酸药物等领域开发重磅产品的企业。
行业动态
1. 阿斯利康加码中国：1月31日官宣2030年前投150亿美元，聚焦细胞治疗、放射偶联药物，扩建无锡/泰州基地，升级京沪研发中心。
2. 恒瑞HRS5346获突破性疗法：1月31日CDE认定，口服脂蛋白a抑制剂，2025年3月与默沙东达成近20亿美元授权。
3. 药明生物与生诺医药合作：1月29日就双抗SND006开发生产签约，加速临床申报，聚焦自身免疫病。
4. 创新药出海亮眼：2025年对外授权157笔、总额135.7亿美元；2026年1月已完成10笔，荣昌生物与艾伯维交易首付款65亿美元。
5. GSK乙肝新药将申报：1月26日消息，GSK836计划一季度全球申报，为六个月固定疗程方案，获中美日突破性疗法认定。
6. 康诺生物递表港交所：1月25日IPO申请获受理，专注线粒体药物，2023-2025年前九月净利润分别为7952万元、3391万元、5341万元。
7. 艾迪药业业绩预增：1月26日公告，2025年HIV创新药收入28.5亿元（+90.3%），亏损同比减亏83%-88.67%。
8. 医保支付改革推进：1月29日医保局发文，中医优势病种按病种付费试点，优化中医医保支付。
9. 医药零售并购政策优化：1月31日新政鼓励横向并购，国药控股等批零一体化企业成本有望降10%-15%，毛利率升2-3个百分点。
10. 中芬细胞与基因治疗合作：1月25日宜明生物与芬兰代表团交流，深化ATMP领域合作，推进CRDMO全球化。
科技板块
本周科技板块涨幅比较好的是AI光模块和光芯片，因为业绩披露期，市场倾向于交易业绩可能超预期的板块，其他板块均在调整过程，航空板块跌幅巨大，市场整体处于调整周期，没有大的风险。软件开发-4.82%、IT服务-3.50%、通信设备+7.06%、计算机设备-6.39%、电子化学品-5.87%、消费电子-5.74%、光学光电子-4.06%、元件-2.34%、其他电子-2.87%、半导体-0.90%；商用车+0.33%、乘用车-4.83%、汽车零部件-5.74%、汽车服务-6.99%；军工电子-8.45%、航海装备-5.39%、地面兵装-6.62%、航空装备-5.61%、航天装备-15.78%；电池-4.29%、风电设备-5.23%、光伏设备-6.19%、其他电源设备-3.18%。各指数表现，上证指数本周-0.44%、创业板指数本周-0.09%、科创50本周-2.85%、科创100本周-2.76%。
板块观点
市场整体处于三浪行情的小调整周期，调整时间和幅度不大，没有太大的风险，经过25年一年的上涨，大部分板块都处在高位震荡，对选股能力要求极高，市场轮动加快，切记来回切换，选好科技细分，等待风来。
行业动态
1）阿里正考虑将未来三年投入到AI基建与云计算上的3800亿元提升至4800亿，国内用自研芯片真武810E，在海外同步大批量采购GPU补充算力。
2）闪迪：4Q25实现收入30.25亿美元，同比+61%、环比+31%。净利润9.67亿美金，同比+443%、环比+434%，大超市场预期（4.81亿美金）；预计下半年增长会进一步加速。指引下季度收入为44-48亿美金，同比+160%-183%，环比+45%-59%；毛利率为51.1%，同比+18.6个pct、环比+21.2个pct；指引下季度（3QFY26）毛利率为65%-67%，继续大幅提升。
3）特斯拉财报会有几个重要信号：第一，资本开支大幅增加。2026年资本开支200亿美金，而25年才93亿、24年才113亿；第二，Optimus V3将在几个月内发布，是首个面向大规模生产的设计版本，年底目标产能100万台；另外，说了v4的预期，会更大规模量产的言论；第三，特斯拉要做太阳能电池的重要制造商了，马斯克表示要实现年产100GW太阳能电池，贯穿整个供应链。
量化研究
本周指数涨跌不一，成交量有所增加，沪强深弱，多IH空IC策略周收益率4.44%。短短几天时间，大龙虾Clawdbot已经火遍全网。其 GitHub star 数在一月25号已经接近 7 万，现在已经达到了10万，真叫一个“原地起飞”。 Clawdbot的热度甚至一度超越了Claude Code。但是俗话说“人红是非多”——AI红了，是非也多。短短几天内，Clawdbot在爆火的同时，还经历了一场“改名风波”。 就在27号下午，官方宣布Clawdbot已经正式改名为Moltbot，而周五晚上又改名为OpenClaw。原因很简单：Anthropic 找上门来了，直接给 Clawdbot 发了一纸律师函，指控其商标侵权，理由是「Clawdbot」与自家的「Claude」在拼写和读音上过于相似。Moltbot创造者Peter Steinberger在X上直言：我在Anthropic的压力之下被迫改了名，实属无奈之举。不过改名归改名，Moltbot的热度还是只增不减。甚至有不少Moltbot的死忠粉表示：无论名字叫Clawdbot还是Moltbot还是OpenClaw，我们都爱它。
Clawdbot是一款开源、以通讯为核心的人工智能助手，可在个人设备上运行，你能通过 WhatsApp、Telegram、Slack、Discord、Google Chat、Signal、iMessage、Microsoft Teams、WebChat 等应用与其沟通。
它不像ChatGPT那样偏向单次问答，更像是一位私人AI操作员——你可以像给同事或朋友发消息一样，通过通讯软件与其互动。目前，大多数用户选择通过Telegram与自己的私人 Clawdbot聊天。
Clawdbot的核心定位是“自托管的个人AI助手网关”，本质是连接AI代理（如Pi、Claude、GPT等）与各类通信平台的中间枢纽，核心价值在于“无缝集成、主动执行、隐私可控”。
其口号“THE AI that actually does things”（真正干活的AI）精准概括了产品核心逻辑——不局限于对话问答，更聚焦于任务执行，成为用户的“7×24小时在线赛博管家”。
与传统AI助手相比，Clawdbot的核心差异体现在三点：
1）跨平台无感知交互：无需切换应用，通过日常聊天工具即可完成指令下达与结果接收；
2）主动服务能力：可通过定时任务、智能提醒、后台监控等功能，主动向用户推送信息、反馈任务结果；
3）本地优先部署：数据以本地文件形式存储，实现隐私自主可控，兼顾个人与敏感行业（如律师、医生）的使用需求。
股指期货
本周为股指期货2602新主力合约第二周，周五，IH、IF、IC、IM2602对应现货端上证50、沪深300、中证500指数及中证1000指数的基差分别为1.70、3.66、6.68、27.54，而上周五对应2602数据为0.21、1.50、66.03、61.06，发现IF和IM2601基差升水大幅减少，中小票风格被大票领先取代，老登股有所反弹。
融资融券
从两市融资融券余额数据上看，融资融余额继续增长，融券余额在减少。截至1月29日，上交所融资余额报13879.34亿元，较前一交易日减少28.24亿元；深交所融资余额报13424.89 亿元，较前一交易日减少4.35亿元；两市合计27393.63亿元，较前一交易日减少32.8亿元。知识星球：发布《关于开展涉资本金融市场违规内容专项治理的公告》，严厉打击恶意“唱衰”及歪曲国家经济政策行为；深度清查“非法经济学家”及无资质违规课程；严惩诱导跟风交易及操纵市场倾向；严厉打击违规引流与黑灰产运作；治理AI合成及“小作文”造谣。
