翼虎周观察 | 地缘扰动加剧，全球市场分化
2026-03-09 来源：
一周综述
01
市场概况
（1）上证指数报收盘4124.19，-0.93%；
（2）深证成指报14172.63收盘，-2.22%；
（3）沪深300报4660.44收盘，-1.07%；
（4）中小100报8680.04收盘，-1.76%；
（5）创业板指报3229.30收盘，-2.45%；
（6）上证50报2992.70收盘，-1.54%；
（7）中证500报8360.33收盘，-3.44%。
股市虎评
医药生物板块
本周 AH 美股生物医药板块在政策强催化 + BD 出海高景气 + 业绩验证三重驱动下，呈现AH 强反弹、美股震荡整理的格局，港股创新药领涨全球，A 股结构性走强，美股受宏观与资金面影响波动。
（一）A 股医药生物板块
整体表现：板块周内震荡上行，周五（3.6）受政府工作报告利好刺激大幅拉升，申万医药生物指数周涨幅约 3.2%，跑赢沪深 300。
核心领涨主线创新药：科创创新药指数周涨超 4%，周五单日大涨 2%+。恒瑞医药（+6.12%）龙头领涨，荣昌生物（+8.60%）出海概念强势，亚虹医药（+20.03%）20cm 涨停。
CXO：药明康德（+3.25%）、凯莱英（+2.87%）、泰格医药（+2.56%）等业绩高景气标的稳步上行。
医疗器械：受益国产替代与政策支持，板块周涨 1.35%。
资金流向：科创创新药 ETF 连续 7 天净流入，合计吸金 5015.77 万元，份额创历史新高。
（二）港股医药生物板块
整体表现：周内先抑后扬，周五暴力反弹，恒生医疗保健指数周涨 3.8%，港股创新药指数大涨 4.7%，为全球表现最强板块。
核心领涨标的药捷安康 - B（+40.72%）、三生制药（+10.2%）、佰泽医疗（+21.52%）领涨创新药。
信达生物、康方生物、石药集团等龙头均涨超 3%。
资金与估值：港股通创新药 ETF 近 4 天连续净流入 5.95 亿元，份额创历史新高；板块估值处于历史低位，具备修复空间。
（三）美股生物医药板块
整体表现：受美联储加息预期、地缘政治及资金获利了结影响，板块震荡走弱，纳斯达克生物技术指数（NBI）周跌幅约 1.5%。
核心标的表现大型药企：安进（AMGN）、吉利德（GILD）、福泰制药（VRTX）等周内小幅下跌，跌幅 1%-3%。
Biotech：Moderna（MRNA）、BioNTech（BNTX）等波动较大，周跌幅超 5%；部分临床数据积极的中小 Biotech 逆势上涨。
板块观点
中长期看好具有真正创新能力的回调充分的创新药企业，比如在前沿技术比如双抗、ADC和核酸药物等领域开发重磅产品的企业。
行业动态
政策重磅升级：3 月 6 日政府工作报告首次将生物医药列为国家新兴支柱产业，与集成电路、航空航天并列；并提出推出商业健康保险创新药目录，打通商业化支付 “最后一公里”。
BD 出海创纪录：2026 年 1-2 月中国创新药对外授权（BD）交易总金额突破 533 亿美元，接近 2025 年全年的 40%；首付款超 30 亿美元，出海加速。
大额授权落地：3 月 4 日，中国生物制药与赛诺菲就全球首创 JAK/ROCK 双靶点抑制剂罗伐昔替尼达成独家授权，交易总额最高达 15.3 亿美元。
业绩验证拐点：百济神州发布 2025 年业绩快报，全年归母净利润 14.22 亿元，历史性扭亏为盈；核心产品百悦泽全球销售额同比增长 48.8%。
AI 制药突破：礼来宣布其AI 驱动的制药工厂正式投入运行，大幅提升药物研发效率与成功率，引领行业技术变革。
临床进展密集：百利天恒靶向 CD33 的 ADC 药物 BLM11D1、复宏汉霖 KAT6AB 小分子抑制剂 HLX97、阿斯利康双抗 AZD1163 等多款 1 类新药获 NMPA 临床批准。
海外重磅数据：吉利德在 CROI 2026 公布单片复方 HIV 疗法积极数据；罗氏在 SLEuro 2026 公布奥妥珠单抗治疗系统性红斑狼疮关键结果。
行业并购活跃：2 月 25 日，GSK 以 9.5 亿美元收购加拿大 35 Pharma，获得肺动脉高压创新药管线；勃林格殷格翰与 Sitryx 达成超 5 亿美元合作。
器械监管更新：2 月 24 日，国家药监局发布《2025 年度医疗器械注册工作报告》，部署 2026 年医疗器械行业标准制修订计划，加速创新器械审评审批。
中药政策承压：中成药集采扩围推进，申万中药指数周跌 0.87%，市场担忧集采常态化对盈利的持续压制。
科技板块
本周科技板块受到伊朗冲突影响暴跌，高贝塔的科技股受损尤其严重，表现比较好的只有防御属性的电力设备和部分军工板块。软件开发-5.29%、IT服务-5.36%、通信设备+0.27%、计算机设备-5.19%、电子化学品-6.21%、消费电子-5.40%、光学光电子-2.26%、元件-4.79%、其他电子-4.08%、半导体-5.57%；商用车-3.76%、乘用车+0.85%、汽车零部件-3.64%、汽车服务-3.24%；军工电子-3.92%、航海装备+2.09%、地面兵装-0.22%、航空装备-3.60%、航天装备+1.19%；电池-1.18%、风电设备-2.41%、光伏设备-2.38%、其他电源设备+5.24%。各指数表现，上证指数本周-0.93%、创业板指数本周-2.45%、科创50本周-4.95%、科创100本周-5.10%。
板块观点
市场处于战争冲突杀情绪阶段，市场没有大风险，逢低就是布局科技板块的机会。
行业动态
1）微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、Meta、xAI和甲骨文这七家公司代表在美国白宫签署自主供电相关文件。此次签署的承诺要求企业通过自建发电设施、采购电力等方式，满足新建AI数据中心的用电需求，避免挤占公共电网资源，确保居民电价不受影响。
2）佰维存储(688525.SH)公告称，预计2026年1-2月实现营业收入40亿元至45亿元，同比增长340%至395%；归属于上市公司股东的净利润为15亿元至18亿元，同比扭亏为盈。2026年存储行业迎来高度景气周期，AI算力与国产替代驱动DRAM/NAND价格持续上涨，行业供不应求，公司受益显著。同时，为提高公司产品在AI时代的市场竞争力，公司持续加大芯片设计、解决方案、先进封测及测试设备等领域的投入力度。
3）微软研究团队的MOSAIC方案，把MicroLED当光源，铜的可靠性 + 光的距离，一把全拿了：功耗降低最高68%，传输距离达50米，可靠性逼近铜线。800G光模块需要460颗MicroLED芯片，1.6T直接翻到920颗，向后兼容现有QSFP/OSFP接口，服务器和交换机都不用改。
量化研究
本周三大指数先抑后扬，成交量有所减少，沪强深弱，多IC空IH策略周收益率1.91%。OpenClaw 是一款开源的私有 AI 助手框架。它最大的优势在于“复用订阅”：通过关联现有的 ChatGPT Plus 或 Claude Pro 等账号，直接在您的私有设备（本地或云端）上调用模型，无需支付额外的 API 费用，且支持通过手机（Telegram/WhatsApp/QQ/钉钉/飞书 等）随时随地对话。
在个人电脑（PC）上运行 OpenClaw程序，负责处理逻辑、连接 OpenAI/Claude 等大模型，并保持与 Telegram/WhatsApp/QQ/钉钉/飞书 等服务器的通信。
个人手机/电脑客户端：只是一个“遥控器”。只要发给 Bot 的每一句话，都会经过 Telegram/WhatsApp/QQ/钉钉/飞书的服务器，传回到个人家里那台开着的电脑上，电脑处理完后再把答案传回给个人。
两种安装模式：云主机 VS 本地主机
如果装在优刻得 (UCloud) 等云主机上：服务器 24 小时开机，您随时随地在手机上发消息，Bot 永远秒回。
如果装在本地 PC 端：个人出门在外用手机发消息，必须保证家里/办公室的电脑没关 机，且科学上网没掉线。如果电脑休眠了，手机上的 Bot 就“失联”了。国内的大模型元宝，千问、minimax和kimi在疯狂卷openclaw，增加了API的调用量。
股指期货
本周为股指期货2603新主力合约第二周，周五，IH、IF、IC、IM2603对应现货端上证50、沪深300、中证500指数及中证1000指数的基差分别为-2.70、-14.44、-37.73、-37.06，而上周五对应2603数据为5.97、3.15、-13.05、-29.44，发现IH和IF基差由升水转为贴水，IC基差和IM基差贴水有所增加，但均在水平。
融资融券
从两市融资融券余额数据上看，融资融券余额节后均有增加，融券余额增加明显。截至3月5日，A股融资融券余额为26518.06亿元，较前一交易日的26426.88亿元增加91.18亿元。当日沪深两市融资买入额为2281.86亿元，前一交易日为2114.27亿元；融资偿还额为2198.45亿元，前一交易日为2197.22亿元；当日融券卖出量为1.88亿股，前一交易日为1.04亿股。银行理财入局IPO打新潮。今年港股新股上市潮下，中邮理财、工银理财等参与兆易创新、MiniMax、智谱等港股IPO（首发）基石投资，普遍录得较大幅度的收益。低利率环境下，银行理财加速拓展权益投资，“固收+打新”已成为稳健增厚产品收益的重要策略之一。
