A 股：3 月 13 日震荡整理，SW 生物医药指数收涨 0.38%，生物制品、化学制药领涨，CXO、创新药分化，龙头恒瑞、药明康德小幅回调，板块估值 49.25 倍，溢价率 245%。

港股：3 月 13 日走弱，生物医药板块分化，康方生物、荣昌生物等创新药标的活跃，药明生物、中国生物制药随大市调整，港股通标的扩容带来增量资金关注。

美股：3 月 12 日三大指数大跌，生物科技板块随市回调，XBI 指数收跌 2.98%，mRNA、抗体药物等赛道标的普遍下挫，地缘冲突与通胀担忧压制风险偏好。安迪苏（A 股）：涨 7.74%，维生素 A/E 价格上涨，业绩弹性释放。荣昌生物（A 股）：盘中涨超 10%，创新药管线推进，港股通标的受关注。康方生物（港股）：创新药临床进展顺利，BD 合作预期升温。和誉医药（美股）：FGFR2/3 抑制剂获 FDA 罕见儿科疾病资格，研发加速。劲方医药（A 股）：KRAS G12D 抑制剂获突破性疗法认定，临床价值突出。

中长期看好具有真正创新能力的回调充分的创新药企业，比如在前沿技术比如双抗、ADC和核酸药物等领域开发重磅产品的企业。

1）先为达生物埃诺格鲁肽获批，为全球首个偏向型 GLP-1 减重药，用于成人超重 、肥胖长期管理。

2）开拓药业外用 AR 抑制剂 kx-826 治疗男性雄激素性脱发 III 期数据将于 3 月中下旬披露。

3）国家医保局 3 月 9 日起撤销氢溴酸他泽司他片挂网，和黄医药启动撤市召回。

4）德琪医药 11.8 亿美元将 CD3/CD19 双抗授权优时比，中国生物制药 15.3 亿美元 JAK/ROCK 抑制剂授权赛诺菲。

5）武田抗病毒药物 maribavir 获 FDA 突破性疗法认定，用于移植后难治性 CMV 感染。

康方生物 AK150 获临床试验默示许可，用于晚期恶性实体瘤治疗。

6）石药集团 PCSK9 siRNA 注射液 syh2053 启动 III 期临床，评估降脂疗效与安全性。

我国牵头制定的干细胞数据核心特征国际标准 3 月 3 日正式发布。

7）广药集团 3 月 12-13 日携 21 家企业、500 余产品亮相武汉招商大会。

8）劲方医药 GFH375 获国内首个 KRAS G12D 抑制剂治疗非小细胞肺癌突破性疗法认定。

市场没有太大的风险，等待战争受损板块反转即可，当前是逐步抄底的机会。

1）南亚新材：海外算力进展迅猛，新材料突破在即，6月将为NV送样M10 CCL，性能甚至领先台光，有望成为仅次于台光之后第二家英伟达M10 CCL合格供应商。

2）英国计划4月1日起，取消海风组件关税，包括叶片、转子、海缆、变电站辅助&低压系统。

3）德国于3月12日披露的EEG2027草案，通过取消25kW 以下光伏的固定上网电价并限制50%的馈电功率，从政策层面终结了过去的全额上网模式；这一变化实质上是变相强制用户配置储能以实现“极致自用”，不仅将引爆新增光伏的储能渗透率，更重要的是激活了超40GW存量户用光伏市场的改造需求，彻底改变了德国户储市场的增长逻辑。

本周三大指数横盘震荡，成交量继续减少，沪强深弱，多IC空IH策略周收益率0.20%。去年 5 月，腾讯发布 AI 编程助手 CodeBuddy，对标 Cursor，免费用混元、GLM、Kimi、MiniMax 模型。WorkBuddy，CodeBuddy 的亲兄弟。不只写代码，还能生成 PPT、做数据分析、写文档、搭网站，装在你电脑上帮你干活。2026 年，一个免费开源的软件，需要排队找人帮你装。网上代部署服务已经卖到上千块一单，有团队单月靠这个赚了 30 万，她就是Openclaw。Claw 是 WorkBuddy 刚上线的「手机遥控」功能。在手机上给 WorkBuddy 发条消息，它就自动开始干活。你不用坐在电脑前盯着。WorkBuddy Claw 目前支持企业微信、QQ、飞书和钉钉。需要去各自的开放平台创建应用再回来填参数，稍微要动点手，但比配置 OpenClaw 简单太多了。

OpenClaw 是开源项目，你拥有一切控制权，代价是全程自己折腾。光是安装 Node.js 就能劝退一大批人，更别提配置模型 API。3 分钟，从入门到脱坑。WorkBuddy Claw 走的是产品化路线。你不用自己部署，不用自己买 API Key。微信扫码登录，内置 MiniMax、GLM、Kimi、DeepSeek 和混元 5 种模型，开箱即用。任务默认跑在你本地电脑，耗时长的任务也可以托管到云端，关机继续干活。安全这块腾讯安全网关兜底，不用自己操心漏洞和权限。你在 ClawHub 上收藏的 OpenClaw Skills，也能直接拿来用，不用重新安装适配。早上到公司，同时给三个 Agent 派活，一个写功能，一个写文档，一个修 Bug。你去吃个早饭，回来三件事都有进展。产品经理输入一段需求描述，10 分钟拿到可以预览的 Web 原型链接。不用亲自写代码，甚至都不用开电脑，手机遥控就行。

本周为股指期货2603新主力合约第三周，周五，IH、IF、IC、IM2603对应现货端上证50、沪深300、中证500指数及中证1000指数的基差分别为-14.56、-29.56、-145.67、-148.91，而上周五对应2603数据为-2.70、-14.44、-37.73、-37.06，发现IH基差贴水，IF、IC基差和IM基差贴水继续，中小盘调整压力大。  

从两市融资融券余额数据上看，融券余额明显增加，融资余额趋稳。截至3月12日，上交所融资余额报13394.25亿元，较前一交易日增加34.45亿元；深交所融资余额报12980.17亿元，较前一交易日减少2.03亿元；北交所融资余额报85.05亿元，较前一交易日增加0.15亿元；A股合计融资余额26459.46亿元，较前一交易日增加32.57亿元。2026年中国家电及消费电子博览会3月12日开幕，现场AI技术全面渗透，MiniMax、商汤等企业展示大模型与智能体，现场可体验“养虾”教学。宇树、智元、特斯拉等人形机器人集中展出，傲鲨智能、强脑科技带来外骨骼与脑机接口产品。华为、LG等家电巨头推动家电AI化，展现未来智慧生活图景。